东北证券--深南转债投资价值分析.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2020-01-12 证券研究报告 深南转债投资价值分析 [Table_Report] 报告摘要： 相关报告 [Table_Summary] 深南转债于 12 月24 号进行网上申购：总发行规模为15.2 亿元，占目前 《可转债周报：转债上涨，新券大量发 深南电路市值的比例约为3.2% 。 行》 深南转债条款保持中规中矩：深南转债存续期为6 年，联合评级AA/ AA； 2019-12-23 下修条款为15/30,85% 。按照2019 年 12 月27 日中债6 年AA 级企业债 到期收益率4.909%计算，债底价值为 86.77 元。按照 2019 年 12 月27 《可转债周报：转债市场调整》 日的深南电路收盘价140.13 元/股计算，初始平价为93.89 元，平价溢价 2019-11-27 率为6.51 % 。 上市价格预计在 110 元左右：估计深南转债的转股溢价率在15%到20% 《可转债周报：再融资或开放》 之间。通过相对价值法得到的结果 104 到 117 元之间，我们估计其上市 2019-11-12 价格在 110 元左右。 本次募集金额 15.2 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于投 《桃李转债投资价值分析》 入如下项目：拟投募集资金 12.46 亿元，用于数通用高速高密度多层印 2019-09-30 制电路板投资项目（二期）；拟投募集资金 4.56 亿元，用于补充流动资 金项目；本次公开发行可转换公司债券实际募集资金若不能满足上述项 《欧派转债投资价值分析》 目资金需要，资金缺口部分由公司自有资金解决。 2019-08-20 公司着力打造“3-In-One”多元化布局，各业务产能扩张，竞争优势明 显。公司主要收入来源为印刷电路板业务，在扩张其产能的同时也大力 《核建转债投资价值分析》 开拓封装基板业务与电子装联业务，提前布局无锡封装基板业务，细分