东北证券--四方达业绩快报点评：高毛利石油片快速放量、业绩高增长开启!.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 四方达 （300179 ） 机械设备 发布时间：2020-03-04 证券研究报告 / 公司点评报告 买入 高毛利石油片快速放量、业绩高增长开启！ 上次评级：首次覆盖 移出研究覆盖范围 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2020/2/28 6 个月目标价 （元） 10.75 [Table_Summary] 事件：公司发布业绩预告，2019 年公司实现营收 5.01 亿元，同比增 收盘价（元） 6.50 长33.05% ，归母净利润 1.21 亿元，同比增长87.05% 。 12 个月股价区间（元） 3.98 ～7.87 总市值（百万元） 2,929 总股本（百万股） 496 国内复合超硬材料龙头，业绩高增长逐步兑现：公司主要从事超硬材 A 股（百万股） 496 料及其相关制品的研发、生产和销售。整体通过研发驱动，背靠产业 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 12 集群，通过优秀的公司管理，在高端石油片等领域逐步完成进口替代， 打开了广阔的成长空间。2019 年全年业绩在扣除 3930 万资产减值、 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 1537 万元商誉减值后仍有 1.21 亿净利润，同比增长 87% ，业绩十分 亮眼。 四方达 沪深300 营收/净利增幅不匹配的背后，是石油片业务的量价双升：在经年累月 60% 研发的基础上，PX 系列等异形齿打破国内高端齿以进口为主的竞争 46% 32% 格局，结合着2018 年以来，公司推行的“大客户”战略，国内外销售 18% 局面双双打开，助力油企开采成本显