蚂蚁集团市场前景及投资研究报告：互联网商业模式创新，互联网金融与金融科技时代的独角兽,蚂蚁金服.pdfVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 蚂蚁集团：穿越互联网金融与金融 2020 年09 月09 日 科技时代的独角兽 蚂蚁集团 公司报告 东 兴 ——互联网商业模式创新系列研究报告 证 券 蚂蚁集团起步于 2004 年，是中国领先的数字支付提供商和领先的数字金融 公司简介： 股 科技平台，致力于以科技和创新推动包括金融服务业在内的全球现代服务业 公司是中国最大的移动支付平台支付宝的 份 的数字化升级。公司的业务已具备相当的规模，并在实现良好盈利的同时持 母公司，也是领先的金融科技开放平台，致 力于以科技和创新推动包括金融服务业在 有 续增长。2017 年、2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-6 月，公司分别实现 内的全球现代服务业的数字化升级，携手合 限 营业收入653.96 亿元、857.22 亿元、1,206.18 亿元和725.28 亿元。目前公 作伙伴为消费者和小微经营者提供普惠、绿 公 司营业收入主要包括数字支付服务，数字金融科技平台以及创业业务三大部 色、可持续的服务，为世界带来微小而美好 司 分构成。除了注重内生的发展，公司通过外延投资并购极大的拓展了金融服 的改变。名字对我们而言至关重要。我们将 证 务的场景，打开了更大的业务扩张边界。 公司命名为“蚂蚁”，是因为始终相信：小， 即是美好；小，蕴含力量(small is 券 2000 年后互联网科技的蓬勃发展对金融的改造产生出众多商业模式和细分 beautiful,small is powerful)。公司是中 研 赛道。相应的概括来说互联网金融总体新兴的商业模式业态主要包括“互联 国领先的数字支付提供商和领先的数字金 究 网+支付”、“互联网+借贷”、 “互联网+理财”三大主流模式。 融科技平台，公司的数字支付服务收入主要 报 对于第三方支付，集团的支付宝产品已成为全球用户数最多的电子支付平台， 是按照交易金额的一定百分比向商家收取 告 的交易服务费。在全球经济加速数字化的背 市场份额占比55%，凭借海量的用户规模和全场景覆盖已经成为行业的流量 景下，公司也提供跨境支付服务来满足相关 枢纽。对于互联网理财，集团的余额宝创新性的将最低投资门槛从 100 元降 需求。基于广泛的用户覆盖，公司向金融机 低至 1 元，并且突破传统基金的申购赎回规则，做到实时购物支付等功能， 构合作伙伴提供数字金融技术支持、客户触 引领了行业发展。对于互联网消费金融，蚂蚁集团的花呗和借呗两款产品为 达及风险管理方案，助力其提供消费信贷、 小微经营者信贷、理财及保险服务。在中国， 集团提供澎湃的盈利动能，蚂蚁集团目前是中国最大的线上消费信贷和小微 消费者和小微经营者的金融需求并没有被 经营者信贷平台。在互联网保险业务上，蚂蚁集团效法在余额宝的商业模式 充分满足，而公司的服务为他们创造了可观 创新成功经验推出“全民保”和“相互宝”产品，凭借流量优势及商业模式 的价值。 创新的巨大吸引力，目前已经是中国最大的线上保险