1第一章资本市场、财务信息与需求者.pptxVIP

财务分析学;《财务分析学》特点;注意的问题;第一章?资本市场、财务信息与需求者;第一章?资本市场、财务信息与需求者重点与难点： ;1.1 资本市场与财务报告;1.1.1资本市场与财务报告的关系;储蓄转化为企业投资的两种模式;“劣币逐良币”现象;;1.1.2资本市场的四个公理和财务报告的七宗罪;（一）资本市场的四个公理 1.不完全的信息引发不确定性； 2.不确定性给投资者和债权人带来风险； 3.风险使得投资者和债权人要求更高的回报率； 4.给投资者和债权人更高的回报率意味着公司较高的???本成本和低的股票价格。 ;两位教授认为，大多数的经理人员并未意识到上述四个公理，他们错误地采用了“供给驱动”的理念来对待财务报告，以一种高高在上、蔑视需求的态度，按自己的意愿和想法对资本市场提供不完全的、甚至是虚假的信息。结果是，错误的态度导致了错误的行为和结果。在“供给驱动”的错误理念下，经理们在编制财务报告时常常会犯以下错误：;（二）财务报告的七宗罪 第一宗罪：低估资本市场。有些公司的财务报告仅强调正面信息，遗漏负面信息或是使负面信息模糊化。四个公理揭示了这种想法并不符合现实情况。特别是它证明，市场对于无效的报告和高高在上的态度的反应是要求更高的回报率，并且会使股票折价。;第二宗罪：模糊的表达。一些经理故意把公司的财务报表弄得晦涩难懂。四个公理表明这种行为完全是自欺欺人。因为模糊的管理导致