3第三章资本市场理论与资本预算.pptxVIP

第三章 资本市场理论与资本预算;风险、收益与资本机会成本。 风险与收益的关系。 公司资本与CAPM。 公司价值与投资决策;第三章资本市场理论与资本预算;问题的提出 你认为什么是风险？ 如何衡量风险的大小？ 证券投资收益包括哪些？ 风险对资产的机会成本有什么样的影响？ 我们将如何进行风险投资？;风险与收益?;美元的收益;报酬率?;例子?–?计算股票报酬率?;一、风险的定义 1、收益和收益率 总收益=股利收入+资本利得（或损失） ;均值（或期望收益） 期望值是随机变量的均值，而随机变量的均值是在较长时间内实现的平均值。 假设随机变量R有N种可能值 ，每一 的相应概率为 ，期望收益为： R为收益率，P为该收益出现的概率。 ; 举例：期望报酬率? ?? 假设你预期股票C和T在三种可能的自然状 况下的报酬率如下。 期望报酬率是多少？?;方差 R为收益率，P为该收益出现的概率。 风险：收益的波动性大小，即收益的方差。 ;举例：方差和标准差?;13.454?;二、风险的衡量与分散（投资组合） 1、对风险的衡量或估计可以通过 计算证券或证券组合过去的实际收益，并计算其过去的实际风险来判断； 通过对证券收益进行预测，从而得到收益的预期值，再计算风险的预期值。 ;二、风险的衡量与分散 2、证券的投资组合 证券的组合是指投资者所有