★第7章 投资估算和资金筹措.ppt

1 第 7 章 投资估算与资金筹措 —— 方法与案例 2 案 例 (P179) 一、案例说明 ■案例所述项目，是 拟建 的化工 项目 。项目产品是一种重要 的化工原料。 ■在经过可行性研究 完成了 市场需求预测，对拟建规模、所 需资源、原材料、燃料、动力等供应条件 进行了 分析，考察并 确 定了 工程技术方案、建厂条件和厂址方案、公用及辅助工程和设 施，以及环境保护方案，完成了工厂组织和劳动定员以及项目实 施规划等（即可行性研究的前 8 项工作）的研究论证之后，需要 对项目进行财务评价。 ■ 注 ：由于是比较典型的的市场经营作用企业投资项目，故 可不做 经济费用效益评价 （国民经济评价）。 3 生产规模 1.2 万吨 / 年 计算期 10 年 建设期 各年 投资比例 生产期 各年 生产负荷 1 2 3 4 5 ～ 10 60% 40% 70% 90% 100% 项目建设 可供选择的方案 方案 1 : 从国外引进先进技术和设备 。 该方 案初始投资大 , 产品质量高 , 具有价格优势 选择 方案 2: 选用国产设备。其购置费用较低 , 但产品质量和价格略低于方案 1 的水平。 被否定 投资者 资本金 ： 7121.43 万元 其中 , 用于流动资金 808.32 万元 , 建设投资 6313.11 万元 甲 方 出资 : 3000 乙方 出资 :4121.43 投资分红 还完 投资 长期借款后 , 每年按出资额的 20% 分红 二、项目概况 4 判 据 参 数 参数名称 参数 参数名称 参数 财务基准收益率 12% 利息备付率最低可接受值 2 行业平均投资利润率 8% 偿债备付率最低可接受值 1 行业静态基准投资回收期 8.3 年 三、评价参数 计 算 参 数 参数名称 参数 参数名称 参数 流动资金借款利率 ( 工行 ) 5.94% 产品价格 15850 元 ( 不含增值税 ) 国内长期 借款利率 ( 建行 ) 6.2% 国外长期借款利率 ( 中银 ) 9% 外汇牌价 8.3 元 / 美元 适用增值税税率 17% 所得税税率 33% 城 市维护 建设税税率 7% 固定资产残值率 5% 教 育费 附加费率 3% 基本预备费率 7% 修理费占折旧费比例 50% 建设期价格上涨指 数 4.4% 融资前：投资构成 5 建 设 项 目 总 投 资 项目建设投资 建设期借款利息 流动资金 工程费用 其他费用 预备费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 基本预备费 涨价预备费 第一节 项目 投资估算 一、项目 融资前 建设投资估算 6 ～ 又包括两种具体方法 : 单位生产能力估算法、规模指数估算法。 1. 类比估算法——扩大指标估算法 ㈠ 建设投资 估算方法 ～ 是套用已有同类项目的建设投资额 , 对拟建项目建设投资额进行 估算的方法。 式中 : I 2 —拟建项目所需建设投资额； ～ 是根据同类项目单位生产能力所耗费的 建设投资额来估算拟建项目建设投资额的一种 估算方法。公式为： ⑴单位生产能力估算法 1 F 2 1 2 X I I C ? ? ? X I 1 —已有同类项目实际建设投资额； X 2 —拟建项目生产规模 ( 即设计生产能力）； X 1 —已有同类项目实际生产规模。 C F —物价换算指数 ( 或价差系数等于 ） . 运用该法应注意：拟建项目与已有项目的可比性。 单位生产能力 : 单位产量生产能力 , 如电站每千瓦发电能 力等。一般有行业粗 略标准。 1 2 P P 7 1 ? F 2 1 2 I I =X C X g 例： 某项目年生产能力 54 万吨，项目建设总投资 1535.5 万元。现 拟建一座年产 25 万吨的同类项目，假定拟建项目与同类项目价差系数 为 1.2, 试估算拟建项目需要多少建设投资 ？ 解 ：根据公式，拟建项目需要的建设投资额为： =25 × (1535.5/54) × 1.2=853.06 万元 该方法 计算简单。 但缺点是： A . 估算值准确性较差 。因它 把同类项目的建设投 资与其生产能力的关系视为简单的线性关系。而实际上，二者之间的 关系是比较复杂的。∴使用时应注意考虑拟建项目的上产能力、工艺 条件以及其他条件的可比性。 故一般使用于项目规划性估算、项 目建议书估算和其他临时性的估算。 B . 需要积累大量有关项目 的基础数据 ，并要对之进行科学系统的分析和整理。 8 该公式也可看作是由 单位生产能力投资估算法的变形而来。 这种方法是从化工厂总结出来的估算方法。威廉和纳尔逊调查了 6 种化工产品的投资和生产规模的关系，得出如下公式 ⑵规模指数估算法 国外化工项目的统计资料表明： n 的平均值大约在 0.6 左右，故该法 又称为 0.6 指数法。 适用对象：同类型的项目，且规模扩大的幅