我国证券市场双重日历效应的非参数检验.pdfVIP

年 月 重庆工商大学学报社会科学版 第 卷第 期 我国证券市场双重日历效应的非参数检验 林祥友 成都理工大学 商学院 成都 摘要 在我国沪深 股指期货正式推出和顺利运行的背景下构造沪深 股指的 非星期五数据星期五但非到期日数据到期日数据从证券市场的成交量收益率流动性和 波动性等角度采用非参数检验方法研究我国证券市场星期五效应股指期货到期日效应以 及二者叠加而成的双重日历效应 得到的结论是从星期五效应角度看我国证券市场存在显 著的收益率效应从到期日效应角度看我国证券市场存在显著的流动性效应从双重日历效 应角度看我国证券市场存在着显著的波动性效应 关键词证券市场股指期货双重日历效应非参数检验 中图分类号 文献标志码文章编号 半强式效率市场 的现象 如周末效应 一 引言 些违反 自我国的沪深证券市场于 年先后建立之 月效应 月效应 季效应 假日效应及规模效应等 其 后关于我国证券市场周内效应特别是星期五效 中周内效应是证券市场存在的最普遍的一种异常现 象 应的研究很多 自我国沪深 股指期货交易于 较早研究发现证券市场的周内效应 年正式推出之后关于我国股指期货市场到期 以 指数为研究对象发现星期五的 日效应的研究也陆续出现 我国沪深 股指期货 平均收益率最高为 和 和 和 等用其 合约的到期日设定为每个交割月份的第三个星期 五 这就意味着我国证券市场的星期五效应被分为 他国家和地区证券市场的数据证实了类似结果 两类有的星期五仅呈现出星期五效应而有的星 和 研究发现方差的变化也存在一 期五则会呈现出由纯粹的星期五效应和股指期货 定的周内效应 俞乔 研究沪深两市的周内效应 到期日效应叠加而成的双重日历效应 发现周一的收益率最低 奉立城 研究表明较强 关于证券市场的星期五效应邢精平和臧大 的证据显示上海股票市场存在着日平均