证券公司二季度A股策略及实战指导.pptVIP

证券二季度A股策略及实战指导 【诱发市场估值压力 】 【国经济指标出现技术性“修正”】 1、不容乐观的美国经济，离底还有些距离的金融危机 2、流动性持续释放加上财政救助，经济指标出现技术性“修正” 3、伯南克救市将助推通胀预期 【离底还有些距离的金融危】 美国失业率以及GDP同比和环比数据表明美国经济下行趋势没有发生根本性变化，尤其是失业率数据依然在不断升高。我们依然认为，美国经济将在2009年底或2010年初见底。企业业绩状况继续恶化，通用汽车、花旗、美国银行、美铝、英特尔等耐用消费品、金融、资本品行业业绩亏损或下滑严重，表明金融危机大大冲击了美国的消费模式，去杠杆化过程料将持续。 【离底还有些距离的金融危】 　　目前Libor-OIS利差在3月20日缩小至100个基点以内，利差缩小反映出银行贷款压力的缩小，也表明了美国银行业即将走出大萧条以来的低潮。但是必须清醒看到，目前的利差水平虽然已经较前期高点3.6393%下降了接近75%，但是离正常状态（2001-2007年平均值）的11BP还有距离，仅从这个角度看，金融危机也尚未见底。。  经济指标出现技术性“修正” 经济指标出现技术性“修正” 这里我们更应该关注美联储对于通胀的认识，也许通胀正是美国解决“有毒”资产的一种途径。我们