定位行业轮动基金，构建轮动基金精选组合.docxVIP

▍ 行业轮动基金定位背景 A 股市场行业轮动特征显著，基金获取持续超额收益不易 近年来，A 股市场行业轮动特征明显，主动权益基金收益分化较大。2019 年至 2021 年，公募基金发行市场热度持续较高，截至 2022 年末，公募基金数量超一万只、规模达 万亿元。但 A 股市场波动较大、行业轮动特征明显，多数主动权益基金经理专注于行业或板块内选股，市场行业风格的不持续性导致投资业绩分化巨大，也使得过往业绩排名前列的“明星基金经理”后一阶段业绩排名往往不佳，给基金投资者带来较差的持有体验。 以中信一级行业为例，我们统计了 2020-2022 年 8 个季度的 30 个中信一级行业指数收益，将其由