低价股的活跃意味着什 么.pdfVIP

正文目录 1. 日前低价股表现活跃3 2.历史上的低价股行情5 3.低价股行情具有底部信号意义8 4.风险提示 10 图表目录 图 1 创业板低价股表现亮眼 3 图 2 全A 均涨幅情况 3 图 3 日前低价股指数较为活跃 3 图 4 低价股行业分布图 4 图 5 低价股、全市场市盈率分布 4 图 6 低价股、全市场净利润增速分布 4 图 7 低价股、全市场净资产收益率ROE （平均）分布 5 图 8 2005 年高、中、低价股表现 5 图 9 2008-2009 年高、中、低价股表现 5 图 10 2012-2013 年高、中、低价股表现 6 图 11 2017-2018 年高、中、低价股表现 6 图 12 低价股相对上证指数 7 图 13 低价股行情持续时间均较为短暂 7 图 14 低价股指数相对上证综指取得超额收益的阶段 8 图 15 增量资金变动 8 图 16 底部时期低价股占比大幅上升 9 图 17 低价股表现与未来6 个月上证综指正相关 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告|策略专题报告 近期部分创业板股票的炒作现象受到市场高度关注。近日，针对创业板部分低价股表 现极为突出的现象，新华社评论文章指出，在创业板注册制改革落地初期，应坚决遏制炒 小炒差歪风，摒弃市场乱象，保证各项改革措施的平稳运行和资本市场的健康发展。我们 通过总结历史经验，分析低价股特征以及低价股行情的可持续性和意义。我们认为，低价 股行情通常不可持续，不建议参与相关行情，不过可将其作为预示市场阶段性底部的重要 信号。 1. 日前低价股表现活跃 日前低价股活跃度显著提升。我们将收盘价 5 元及以下的股票定义为“低价股”。近 日低价股指数相对活跃，自 2020 年 5 月末以来已增24.6%。其中从创业板试点注册制改 革至 9 月4 日，创业板部分低价股票表现极为活跃，0-5 元股票涨幅为38.9%，远超创业 板均涨幅 10.9%；同期全A 均涨幅1.4%，低价股涨幅约为2.5%，相对而言也更亮眼。 图 1 创业板低价股表现亮眼 图 2 全A 均涨幅情况 45% 3.0% 2.5% 38.9% 40% 2.5%