年初以来央行资金投放的量价复盘和投资策略分析报告2020.pdfVIP

流动性估值跟踪： 年初以来央行资金投放的量价复盘 2020年9月22日 总体情况 ⚫ 宏观流动性：1.上周逆回购净投放2600亿元，MFL净投放4000亿元；2. 市场利率方面，DR007回升 0.19%至2.28%，再次高于7天逆回购利率；3. 9月LPR维持不变；4. 人民币相对美元继续升值。 ⚫ A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量和换手率均有所下降；2. 上周IPO和并购重组的数量有 所增加；3. 两融余额较上周有所增加，再次接近1.5万亿；4. 北上资金大幅净流入108.3亿，产业资本 重回净减持；5. 风格来看，上周中盘股、低PE、中价股、微利股表现最好。 ⚫ A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装 饰、房地产、钢铁、建筑材料、公用事业、非银金融、农林牧渔、家用电器、机械设备。 一、宏观流动性 二、A股市场资金面和情绪面 三、A股和全球估值 指标 流动性评级（共五星） 流动性变动 指标 流动性评级（共五星） 流动性变动 指标 估值评级（共五星） 估值变动 1.公开市场 ★★★★★ ↗ 1.A股成交 ★★★★ ↘ 1.上证指数 ★★★ ↗ 2.外汇占款 ★★★★★ ↘ 2.产业资本 ★★★ ↗ 2.深圳成指 ★★★★★ ↗ 3.信用派生 ★★★★★ ↗ 3.基金发行 ★★★ ↗ 3.创业板指 ★★★★★ ↗ 4.货币市场 ★★★★ ↘ 4.杠杆资金 ★★★ ↗ 4.标普500 ★★★★★ ↘ 5.国债市场 ★★★ ↘ 5.海外资金 ★★★★★ ↗ 5.道琼斯工业指数 ★★★★★ ↘ 6.信用债 ★★ ↗ 6.大宗交易 ★★★★★ ↗ 6.纳斯达克指数 ★★★★★ ↘ 7.理财市场 ★★★★★ ↗ 7.股票质押 ★ ↗ 7.恒生指数 ★★★★ ↘ 8.贷款市场 ★★★ → 8.风险偏好 ★ ↗ 8.日经225 ★★★★★ ↘ 9.外汇市场 ★★★★★ ↗ 9.股票供给 ★★★★ ↗ 9.英国富时100 ★★★ ↗ 注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80% 估值星级