基金行业形势报告会.ppt

基金行业形势分析 目录 一、国内外经济形势 二、中美基金概况 三、面临的挑战 四、我们怎么办？ 一、国内外经济形势 国际经济形势 国内经济形势 中国经济所处的环境、地位和形势 国际国内股市 国际经济形势 世界经济增长方面： 全球经济将在2005年下半年放缓，增长水平可能将放缓至4.3%。2004年，世界经济增长5.1%，是近28年来的最快水平； 彭博调查的64个经济学家估计美国的全年增长率为3.8%； 估计整个欧元区在今年的增长率为1.6%； 不确定因素：国际恐怖主义活跃、石油价格仍处于较高水平、主要货币汇价波动强烈等。 国际贸易方面： 国际贸易方面，预计在2005年，世界贸易增长将有所放缓，联合国LINK项目和IMF预测2005年全球贸易量增长将达到8.0%和7.4%，明显高于近10年来世界贸易量年均6.6%的增长速度。 新的特点：一是国际贸易格局失衡的情况有望缓解。二是信息技术产品将再次成为国际贸易增长的主力。 国内经济形势 2005年，将是中国经济的“转折之年”； 中国经济正处于由过热向正常状态转化的阶段，这一转化有望在2005年基本完成 ；“软着陆”可期； 未来的3、4年内，GDP增长大体上将在一个合理的区间运行，并有很可能低于8%； 我们认为中国仍然处于向完全以市场为导向的经济大国发展的初级阶段； 中国目前正处于长期战略调整和短期周期性调整的十字路口。经过必要的战略调整和制度创新，中国在长期上仍可以在未来20年内维持相对较高的增长速度。 经济学家对当前经济形势的判断 投资、出口增长预期下滑，经济学家信心继续回落； 超过一半（52%）的经济学家认为下半年固定资产投资增长率（同比）将会“下降”，比认为会“上升”的多40个百分点，因此经济学家总体上并不认为投资存在大幅度增长的威胁； 预期消费物价水平呈加速下滑趋势，但出现通货紧缩可能性不大； 预期房地产价格稳中趋降； 预期外商直接投资趋于回落； 经济明显退烧； 人民币升值压力有所缓解； 对股市止跌回升的信心逐步增强； 预期经济在保持较快增长的过程中实现软着陆。 国内经济形势（续） 汇率政策： 7月21日起，人民币汇率不再盯住单一美元，改为参考一篮子货币，人民币升值2%。 国家信息中心经济预测部的研究显示：人民币升值2%的幅度对GDP 的影响较小； 2%幅度的人民币升值对出口的总体影响较小，而来自外在需求增速的放慢对出口增长的影响将比较大； 升值有利于改善贸易结构，缓解进口价格升高产生的通胀压力，并在一定程度上抑制资源密集型产品的出口。 本次人民币汇率改革，还有政治上和战略上的，从世界范围来看，人民币升值将有助于全球金融稳定，也有利于世界经济更好地运转。 国内经济形势（续） 财政政策： 2005年的中国财政政策开始由“积极”向“稳健”转型。 一方面，国家财政重心开始进行结构调整：由政府投资拉动经济的功能转向以“支农”、补充社保为中心的转移支付职能上来； 另一方面，积极财政政策退出历史舞台表明被挤出的民营成分对经济的主导作用将日趋强大，经济的内生增长动力更加强劲。 宏观调控： 中国政府针对经济生活中出现的一些不健康、不稳定因素，适时适度地进行了宏观调控，避免了经济发展中可能出现的较大波动。 目前，宏观调控的效果已经初步显现，经济发展和改革继续朝着宏观调控的预期方向发展。 中国经济所处的环境、地位和形势 2004年，我国GDP总量约占全球GDP总量的4%，世界排名第六；贸易额占全球贸易额的5.24%，世界排名第三。 中国经济增长对全球经济增长的贡献率高达18.2%，贸易增长对全球的贡献率超过16%。 中国已越来越多地融入世界，中国正在成为世界经济中的一个负责任的大国，中国的经济发展已处于一个与世界经济密切互动的新阶段。 我国良好的投资环境和工业配套水平以及低廉的劳动力，将会继续吸引大量外资流入，这种趋势不会因一些短期性因素而较快的发生转变。 中国经济所处的环境、地位和形势（续） 中国经济增长与经济国际化，对世界经济而言，是机会而不是威胁 ： 中国的发展对资本密集型、技术密集型和知识密集型产品产生了巨大的需求，对这些产品的进口增长至少要比平均进口总额增长率高出二到二点五个百分点； 中国的经济增长和出口增长，可以满足发达工业化国家对劳动密集型产品的巨大需求； 中国经济发展伴随的产业结构调整也有助于全球资源的进一步优化配置，共同促进全球的经济发展。 国际国内股市 全球市场： 美国道琼斯30种工业股票平均价格指数收盘时上涨13.85点，收于10697.59点； 标准普尔500种股票指数攀升0.92点，以1245.04点报收，接近四年高位； 摩根斯坦利资本国际新兴市场指数（MSCI），该指数昨天升至619点的历史高位，较1