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TOT 项目融资模式及其风险分析 TOT 项目融资模式的提出 基础设施建设项目融资是针对一个经济实体 ,贷款人在最初考虑安排贷款时 ,是满足于使 用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源 ,并且满足于使用该经济实体的资 产作为贷款的安全保障。正是基于上述贷款安排的实质 ,形成了产品支付、远期购买、融资 租赁、 BOT 、 ABS(As2set2BackedSecuritization) 等基础设施建设项目融资的主要方式。 BOT 作为主要的项目融资方式至少有 300 年的历史。20 世纪 80 年代在土耳其被重新提 出,并在理论和实践上得到了进一步的研究和应用 ,成为项目融资研究的重要内容。尽管 BOT( 包括 PFI( 私人融资 )、内资 BOT 等)的理论研究已经比较成熟 ,但限于实施 BOT 的项目 往往投资大、 期限长、 牵扯的因素多、 风险大 ,使得 BOT 项目融资还存在一定的障碍 ,实践中 采用 BOT 成功的工程项目建设还比较有限。 我国城市土地市场经过 20 余年的探索和改革 ,已形成了相对完善的交易体系。 土地市场 交易中 ,城市土地所有权归全民 ( 政府 )所有 ,土地经营者通过交纳土地出让金获得土地一定年 限的使用权 (Translation), 通过土地经营获得收益 (Operation), 在土地使用权限到期后 ,再由政 府无偿收回土地