金融学第三讲财务报表剖析.pptVIP

第三讲财务报表分析 内容提要 1.三表(尤其是现金流量表) 2.财务比率分析 3.建立财务计划 4.可持续增长率 三张主要财务报表简介 1、资产负债表( Balance Sheet) 资产负债表反映的是公司在某一个特定时点,通常是某日 (如年末、半年末、季度末、月末等)的全部资产、负债和所有 者权益的状况,从而反映公司的投资的资产价值情况(资产方) 和投资回报的索取权价值(负债和所有者权益方)。 由于“资产=负债+所有者权益”,所以资产负债表的基本目 标实际上是报告股东某时点在公司的净投资的帐面价值或会计价 值 由于资产负债表上的股东权益是帐面价值,其一般与市场价 值有差距。这种差距是因为投资者根据企业未来发展预期的判断 所引起的 具体见p80 损益表( coome Statement) 损益表反映公司在一段时期内,通常是一年、半年、一季度 或一个月期间内,使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏 损 由于公司编制损益表的依据是:“销售收入-销售成本-经营 费用-管理费用-财务费用-利息-所得税=税后利润”,所以,净利 润增加了投资者的价值,而净亏损减少了投资者的价值。 由于损益表的编制依据“权责会计制”,因此,利润不等于 现金。假定其他因素不变,如果“应收账款”太多,盈利的企业 可能没有现金;如果“应付账款”增加,亏损的企业不一定没有 现金 具体参考p82 3、现金流量表( Statement f Casl flood) 现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动 和筹资活动所产生的现金流量。因此,该报表分别报告公司“来 自经营活动的现金流量”(如净利润、折旧、摊销、递延所得税、 流动资产与流动负债之差,等等),“来自投资活动的现金流量” (如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收,等等)和 来自筹资活动的现金流量”(长短期负债增减、配股、增发新 股、利息和股利支出,等等 来自经营性活动的现金净流入量简称“净营业现金流”,它 是由企业正常的经营活动产生的,与企业“出售资产”、“银行 借款”、“发行股票”或“发行债券”无关。因此,净营业现金 流是企业现金流量表的最重要组成部分,其信息的含义对企业高 层经理、投资者、银行和政府主管机关,都具有重要的政策启示。 通过前后年度的资产负债表和损益表,根据“现金流入的来源 和“现金流出的使用”,分别列示三个大项目 a)營些活动现金漉入-管业活动现金流出〓营业活动净现金漉入 (b丿投资活动现金流入-投资活动现金流出=投资话动净现金流入 (c)筹资活动现金流入筹资活动现金流出=筹资活动净现金渍入 以上三项相加后可以得到 慈净现金流入≡营业活动净现金流入十投资活动净现金渍入 十筹资活动净现金流入 按照上述关系,采取“单列式的表格”编制“现金流量表” 在三类现金流量中,关键是如何计算或测算经营性现金净流入? 影响现金变化的原因 1、现金各个项目之间的变化 2、现金与非现金之间的业务交易引起的变化 经营业务的销售收现 经营业务的费用付现 )流动负债的增加 流动负债的减少 非流动负债的增加 非流动负债的减少 金非现金流动资产的减少非现金流动资产的增加 流非流动资产的减少 入发股票或配股 非流动资产的增加 回购或派现 ·(1)直接法。即根据经营活动现金流量的各 个组成项目直接计算,各项目的现金流量之和 即为经营活动的现金流量净额。直接法可形象 化的理解为是“自上而下”的计算方法。即以 损益表中的第一个项目销售收入为出发,调整 应收应付影响,得到实际的现金流入和现金流 出数。 税后营业净现金流入=销售收入净额-销售成本(不含折旧) 销售费-管理费-所得税-WCR的变动额 WcR(营运资本需求量 应收款+其他应收款+存货应付款其他应付款 (2)间接法。间接法与直接法相反,可理解 为“自下而上”的计算方法。以损益表中最末 项净收益为出发点进行调整,加上不涉及现 金的费用支出,加上引起现金流入的资产负债 表的各项目的变动值,减去引起现金流出的资 产负债表的各项目的变动值。 ·间接法与直接法区别是在计算经营活动所得现 金这一部分内容,投资活动及融资活动现金流 量的计算方法直接法和间接法相同。 财务报表的说明 对所用会计方法的说明 ·有关某一项资产或负债的详细信息。 关于公司资本结构的信息 对经营变动的说明 表外项目