证券投资与金融市场——金融期货.pdfVIP

金融期货 金融期货 一、一、金融期货的产生金融期货的产生 一一、、金融期货的产生金融期货的产生 一、一、金融期货的产生金融期货的产生 一一、、金融期货的产生金融期货的产生 利率期货的产生利率期货的产生 利率期货的产生利率期货的产生 – 第一张利率期货合约第一张利率期货合约，1975，1975年年，， 第一张利率期货合约第一张利率期货合约，年，， 芝加哥国际货币市场芝加哥国际货币市场 芝加哥国际货币市场芝加哥国际货币市场 股票类期货的产生股票类期货的产生 股票类期货的产生股票类期货的产生 – 最早的股票指数期货合约是最早的股票指数期货合约 最早的股票指数期货合约是最早的股票指数期货合约 年推出的价值线指数期货合约年推出的价值线指数期货合约。。 年推出的价值线指数期货合约年推出的价值线指数期货合约。。 二、二、 金融期货的意义金融期货的意义 二二、、 金融期货的意义金融期货的意义 二、二、 金融期货的意义金融期货的意义 二二、、 金融期货的意义金融期货的意义 提供了一种有用的套期保值工具提供了一种有用的套期保值工具 提供了一种有用的套期保值工具提供了一种有用的套期保值工具 提供了一个高效的价格形成机制提供了一个高效的价格形成机制 提供了一个高效的价格形成机制提供了一个高效的价格形成机制 提高了标的资产交易的流动性提高了标的资产交易的流动性 提高了标的资产交易的流动性提高了标的资产交易的流动性 有助于资产组合的管理有助于资产组合的管理 有助于资产组合的管理有助于资产组合的管理 三、三、短期国库券期货合约的内容短期国库券期货合约的内容 三三、、短期国库券期货合约的内容短期国库券期货合约的内容 三、三、短期国库券期货合约的内容短期国库券期货合约的内容 三三、、短期国库券期货合约的内容短期国库券期货合约的内容 标的资产是在期货合约交割日标的资产是在期货合约交割日90天后到90天后到 标的资产是在期货合约交割日标的资产是在期货合约交割日9090天后到天后到 期的面值为期的面值为100万美元的国库券100万美元的国库券 期的面值为期的面值为100100万美元的国库券万美元的国库券 国库券期货的价格国库券期货的价格＝100＝100－－((YDYD××100)100) 国库券期货的价格国库券期货的价格＝＝100100－－((YDYD××100)100) 如YD如YD为为8%8%，，有有100100－－(0.08(0.08××100)100)＝＝9292 如如YDYD为为8%8%，，有有100100－－(0.08(0.08××100)100)＝＝9292 国库券期货合约的收益率国库券期货合约的收益率 国库券期货合约的收益率国库券期货合约的收益率 YD=(100－YD=(100－指数价格指数价格)/100)/100 YD=(100YD=(100－－指数价格指数价格)/100)/100 如合约的价格是如合约的价格是92.52，92.52，则则YDYD＝＝(100(100－－ 如合约的价格是如合约的价格是92.5292.52，，则则YDYD＝＝(100(100－－ 92.52)/100= 0.0748 或92.52)/100= 0.0748 或7.48%7.48% 92.52)/100= 0.0748 92.52)/100= 0.0748 或或7.48%7.48% 四、四、长期国债期货合约的内容长期国债期货合约的内容 四四、、长期国债期货合约的内容长期国债期货合约的内容 四、四、长期国债期货合约的内容长期国债期货合约的内容 四四、、长期国债期货合约的内容长期国债期货合约的内容 交易单位交易单位 10万美元面值10万美元面值 交易单位交易单位 1010万美元面值万美元面值 交割月份交割月份 3月3月、、66月月、、99月和月和12月12月 交割月份交割月份 33月月