国际证券市场的产生与发展讲义.docVIP

国际证券市场的产生与发展 第三节? 证券市场的产生与发展 ???????????? 掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的进程； 熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势； 熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化； 熟悉为推进资本市场的改革开放和稳定发展所采取的措施； 了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场； 了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。 ???????????? ???????????? 一、证券市场产生原因 （一）社会化大生产和商品经济的发展客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求 （二）股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场 （三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。 ???????????? 二、证券市场发展 （一）萌芽阶段 1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立 1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名； 1773年 英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准； 1790 年，美国第一个证券交易所在费城成立； 1792 年 5 月 17 日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款； 1793 年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易 ；1817 年更名为纽约证券交易会， 1863 年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。 （二）初步发展 股份公司数量大增（1911-1920 英 64000家，1921-1930年86000家）； 至此90%的资本出于股份公司的控制之下；1921-1930全世界共发行有价证券6000亿法郎 （三）停滞阶段：1929-1933经济大危机 （四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代 （五）加速发展阶段：20世纪70年代 ????????? ??? 三、证券市场的发展现状 （一）证券市场一体化、 （二）投资者法人化， 机构投资者快速成长 （三）金融创新深化：金融衍生产品层出不穷 （四）金融机构混业化1999 年 11 月 4 日金融服务现代化法案标志混业经营 （五）交易所重组与公司化 （六）证券市场网络化 （七）金融风险复杂化 （八）金融监管合作化 ? 中国证券市场的产生与发展 四、中国证券市场发展史 ??????????? ? （一）旧中国证券市场 ???????????? ·最早的证券交易市场：由上海外商经纪人组织的 “上海股份公所 ”和 “上海众业公所 ”，交易对象为外国企业股票和债券。 ·最早的股份制企业：1872 年设立的轮船招商局。 ·1914 年北洋政府颁布《证券交易法》，推动证券交易所的建立。 ·1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。 ·中国人自己创办的第一家证券交易所： 1918年夏天成立的北平证券交易所 ·当时规模最大的交易所：1920年上海证券物品交易所。 ·此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品交易所、天津市企业交易所等。 ? （二）新中国的证券市场 ???????????? 第一阶段：中国资本市场的萌生（1978-1992） ???????????? ·1987年9月，中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。 ·1990年国家允许在有条件的大城市建立证券交易所，上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业。 ·1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中国期货交易的开端。 ·1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。 ·1993年，邓小平同志在南巡讲话之后，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。 ???????????? 第二阶段： 全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998) ???????????? ·1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。 ·市场创建初期，国家采取了额度指标管理的股票发行审批制度，在交易方式上，上海和深圳证券交易所都建立了无纸化电子交易平台。 ·随着市场的发展，沪、深交易所交易品种由单纯的股票陆续增加了国债、权证、企业债、可转债、封闭式基金等。 ·1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》颁布，规范证券投资基金的发展。同时，对外开放进一步扩大，推出了人民