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2025年特许金融分析师相对估值法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师相对估值法专题试卷及解析

2025年特许金融分析师相对估值法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在相对估值法中，市盈率（P/E）估值法最适用于以下哪类公司？

A、处于初创期的科技公司

B、盈利稳定且周期性较弱的成熟公司

C、重资产且盈利波动大的制造业公司

D、尚未盈利的生物医药公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率估值法要求公司有稳定的盈利，因此最适用于盈利

稳定且周期性较弱的成熟公司。A、C、D选项中的公司要么盈利不稳定，要么尚未盈

利，均不适合使用市盈率估值。知识点：市盈率估值法的适用条件。易错点：容易忽略

市盈率对盈利稳定性的要求，误将其适用于所有公司。

2、在使用市净率（P/B）估值法时，以下哪种情况可能导致估值结果失真？

A、公司资产主要由无形资产构成

B、公司负债水平较低

C、公司盈利能力较强

D、公司分红政策稳定

【答案】A

【解析】正确答案是A。市净率估值法依赖于账面价值，如果公司资产主要由无形

资产构成，账面价值可能无法反映真实价值，导致估值失真。B、C、D选项均不会直

接影响市净率的可靠性。知识点：市净率估值法的局限性。易错点：容易忽视无形资产

对账面价值的影响。

3、市销率（P/S）估值法最适用于以下哪种行业？

A、银行业

B、零售业

C、公用事业

D、保险业

【答案】B

【解析】正确答案是B。市销率估值法适用于收入稳定但盈利可能波动的行业，零

售业符合这一特点。银行业和保险业更适合使用市净率，公用事业适合使用市盈率。知

识点：市销率估值法的适用行业。易错点：容易混淆不同行业的适用估值方法。

4、在企业价值倍数（EV/EBITDA）估值法中，EBITDA的优势是什么？

A、反映企业的资本结构

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B、排除折旧和摊销的影响

C、直接反映企业的现金流

D、考虑企业的税收负担

【答案】B

【解析】正确答案是B。EBITDA排除折旧和摊销的影响，更接近经营现金流，适

合跨行业比较。A、C、D选项均不是EBITDA的优势。知识点：EV/EBITDA估值法

的优势。易错点：容易混淆EBITDA与其他财务指标的区别。

5、以下哪种情况会导致市盈率估值法失效？

A、公司盈利为负

B、公司分红比例较高

C、公司负债水平较低

D、公司资产周转率较高

【答案】A

【解析】正确答案是A。市盈率估值法要求公司盈利为正，如果盈利为负，市盈率

无意义。B、C、D选项均不会导致市盈率失效。知识点：市盈率估值法的局限性。易错

点：容易忽略盈利为负时市盈率的无效性。

6、在使用相对估值法时，可比公司的选择应优先考虑以下哪个因素？

A、公司规模

B、地理位置

C、行业和商业模式

D、管理层背景

【答案】C

【解析】正确答案是C。可比公司的选择应优先考虑行业和商业模式，以确保估值

倍数的可比性。A、B、D选项虽然重要，但不是首要因素。知识点：可比公司的选择

标准。易错点：容易过度关注次要因素而忽略核心可比性。

7、市盈率（P/E）与市净率（P/B）的主要区别在于？

A、市盈率反映市场情绪，市净率反映资产价值

B、市盈率适用于盈利公司，市净率适用于资产密集型公司

C、市盈率考虑负债，市净率忽略负债

D、市盈率适用于周期性行业，市净率适用于成长性行业

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率适用于盈利公司，市净率适用于资产密集型公司。A、

C、D选项的表述不准确。知识点：市盈率与市净率的区别。易错点：容易混淆两者的

适用场景。

8、在使用市销率（P/S）估值法时，以下哪种情况可能导致高估？

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