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2025年特许金融分析师资产配置策略与模型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产配置策略与模型专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师资产配置策略与模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在战略资产配置中，以下哪项最准确地描述了”均值方差优化”模型的核心假设？

A、投资者完全理性且市场完全有效

B、资产收益率服从正态分布

C、投资者只关心预期收益和风险

D、市场不存在交易成本和税收

【答案】C

【解析】正确答案是C。均值方差优化模型的核心假设是投资者仅关注预期收益和

风险（方差），这是马科维茨现代投资组合理论的基础。A选项过于绝对，B选项是统

计假设而非核心假设，D选项是简化假设但非核心。知识点：现代投资组合理论。易错

点：容易将统计假设与核心假设混淆。

2、在动态资产配置中，“恒定比例组合保险”策略的主要特点是？

A、风险资产比例随市场上涨而增加

B、保证本金安全的同时参与市场上涨

C、完全复制市场指数表现

D、定期再平衡至固定比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。CPPI策略通过设定保底资产和风险乘数，在保证本金安全

的前提下参与市场上涨。A选项描述的是相反策略，C选项是被动投资，D选项是静态

策略。知识点：动态资产配置策略。易错点：容易混淆CPPI与OBPI策略的区别。

3、以下哪项因素最可能导致长期战略资产配置与短期战术偏离？

A、市场短期波动

B、投资者风险偏好变化

C、宏观经济周期转换

D、公司基本面变化

【答案】C

【解析】正确答案是C。宏观经济周期转换是战术调整的主要触发因素，如通胀预

期变化、利率周期等。A选项通常不会改变战略配置，B选项变化较缓慢，D选项影响

个股而非大类资产。知识点：战略vs战术资产配置。易错点：容易混淆影响不同时间

维度的因素。

4、在多因子模型中，“价值因子”通常通过以下哪种指标衡量？

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A、市盈率倒数

B、贝塔系数

C、动量指标

D、波动率

【答案】A

【解析】正确答案是A。价值因子常用市盈率倒数、市净率等估值指标衡量。B是

市场风险因子，C是动量因子，D是风险因子。知识点：多因子模型构建。易错点：容

易混淆不同因子的衡量指标。

5、关于”风险平价”策略，以下描述最准确的是？

A、等权重配置各类资产

B、各类资产贡献相同风险

C、最大化夏普比率

D、最小化组合波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价策略的核心是使各类资产对组合风险的贡献相等。

A是等权重策略，C是最大夏普比率策略，D是最小方差策略。知识点：风险预算方法。

易错点：容易混淆风险平价与等权重策略。

6、在资产配置中，“另类投资”的主要作用不包括？

A、提高分散化程度

B、降低组合相关性

C、提供流动性

D、增强收益潜力

【答案】C

【解析】正确答案是C。另类投资通常流动性较差，这是其主要缺点而非作用。A、

B、D都是另类投资的典型作用。知识点：另类投资特性。易错点：容易忽视另类投资

的流动性缺陷。

7、关于”蒙特卡洛模拟”在资产配置中的应用，以下说法错误的是？

A、可评估不同市场情景下的组合表现

B、假设资产收益率独立同分布

C、可计算在险价值(VaR)

D、需要设定资产收益分布参数

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟可以处理非独立同分布的情况，这是其优势

之一。A、C、D都是正确描述。知识点：蒙特卡洛模拟应用。易错点：容易混淆历史

模拟与蒙特卡洛模拟的假设。

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8、在”目标日