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?浅议我国资源型企业跨国并购 摘　要：我国资源型企业的跨国并购在跨国并购中占有相当大的比例,但并购的成功率和并购的结果并不尽如人意。本文从我国资源型企业跨国并购的特点出发,总结了在以前并购中出现的问题，并提出了相应的对策. 关键词:资源型企业 跨国并购 整合　 　　一、前言 从１9世纪末至今，世界经历了五次明显的并购浪潮。第五次并购浪潮开始于20世纪９0年代，随着经济全球化发展，跨国并购成为国际投资的主要方式,也成为此次并购浪潮的显著特点。在此次并购浪潮中，并购资金的产业流向从金融、电信等传统行业向资源型行业转移，使得石油、天然气和钢铁成为最热门的并购行业之一。 我国自１99３年成为纯石油进口国以来，进口量逐年增加。20１0年石油净进口量达到１4500万吨，依存度为42.６％;同年铁矿石的依存度为63％。为了解决这些问题,我国企业开始实施“走出去”战略,积极参与到跨国并购之中。纵观这些跨国并购,资源型企业的跨国并购占了很大的比例,但并购的结果并不尽如人意。因此,如何科学决策资源型企业跨国并购，提高并购成功率,是一个迫切需要研究的课题。 　 二、我国资源型企业跨国并购的特点 　 １、并购主体以大中型国有企业为主。据不完全统计,２001年以来我国企业大规模跨国并购为82起，其中资源型企业的跨国并购为18起,所占比例为２２%。而这1８起的并购主体几乎全部是中石油、中石化、中海油等大中型国有企业。 　２、以收购部分股权为主。我国资源型企业跨国并购的案例中,获得1００%股权的较少，多数为并购部分股权。原因可能是资源类收购涉及到能源安全，因此国外对此类收购有相当多的限制。 　 3、并购形式主要为横向一体化。我国资源型企业跨国并购的主要形式为横向并购，还没有出现真正的混合并购。 　　4、并购规模与金额逐年增大。从这些年的并购案例来看，我国资源型企业跨国并购的规模不断扩大，并购的金额也从几亿美元上升到十几亿甚至是上百亿。 　 三、我国资源型企业跨国并购所存在的问题 　1、政府管理和服务职能不到位 　　这些年我国资源型企业在跨国并购中扮演着越来越重要的角色,政府也意识到了这一点,但对国外投资管理分散,缺乏过程监督和效益评价，同时相应的信息平台匮乏,与跨国并购相关的法律制度和经济政策也很不完善,相关的审批过程繁琐,这些都不利于资源型企业进行跨国并购。 　 2、东道国的政治阻力日益增长 由于资源涉及到国家能源安全,而且我国的并购主体多为大中型国有企业,因此在进行并购时，容易招来东道主的政治阻力。如五矿在收购诺兰达的过程中，加拿大各媒体及保守党都提出了反对意见,这些交织在一起,形成了巨大的政治阻力,在五矿的收购失败中扮演了重要角色；中海油收购优尼科的过程中,也是受到了美国朝野的压力,最终导致并购失败。 　 3、并购支付方式单一 　　企业参与跨国并购时支付的方式是多种多样的，可以是现金支付、股票支付或综合证券支付等。然而我国资源型企业跨国并购的支付方式主要是现金支付，如中石油、中海油对海外资产的上亿美元的并购都是全部以现金进行。相比之下西方国家在跨国并购的支付方式上更为灵活。不过从最近出现的几起并购来看,我国企业对外并购的支付方式有所创新，但仍以现金支付为主。 　4、专业人才匮乏,工会矛盾日益突出，整合能力差 　 与国际上的跨国公司相比,我国企业跨国经验缺乏，加上长期在我国文化背景下工作，导致在人员素质上短时期内难以适应跨国经营的要求,思维方式也不大一样，从而出现外派人员的“水土不服”。另一方面,由于我国工会模式与其他国家不同，同时在我国工会的职能也相对薄弱，这些都导致企业在并购后对东道国的工会认识不足,从而使得并购没有达到预期效果。以首钢为例，1992年首钢以1.18亿美元并购秘鲁铁矿公司，由于并购后经营不景气，工人罢工不断,为此中方管理层开除了矿区的工会领袖，结果导致更大规模的罢工。直至２０0６年，仍常因工人罢工而停产。这些都突显出我国资源型企业在对并购后资源的整合上，并没有根据文化和制度的差异来制定有效的整合计划,这些都使得并购后困难重重,并最终导致并购的失败。 　 四、相应的对策 　１、政府应转变职能 　　作为政府,理应为本国企业进行跨国并购提供便利。我国政府应进一步转变职能,提高管理和服务水平,出台和规范跨国投资的相关法律法规。从宏观上加强对资源型企业的协调、引导和监督,改革繁琐的审批程序,同时要建立相应的信息服务平台,维护良好的商业环境,为资源型企业跨国并购的开展提供便利。 　2、企业应采取多种渠道增强与东道国政府的沟通 由于我们资源型企业进行跨国并购主体及并购类别的特殊性，极易在并购中招致东道国政治上的阻力。为了解决这个问题,企业应尽可能采取多种渠道增强与目标公司所在国政府的沟通。比如利用外交渠道、两国的民间组织或有影响