某物资并购对象选择研究.pdfVIP

海量免费资料尽在此 中铁物资并购对象选择研究 中铁物资现在处于转轨的关键时期， 由于垄断地位和传统计划经济体制下的 优势系统流失， 应该说现在最主要的问题是尽可能内部化外部资源， 在占有资源 的情况下才能够对整体资源进行分析、整理、 归类和优化组合。 所以我们的第一 个原则是在不危及中铁物资控制地位的前提下尽可能地取得对资源的控制权。 其次，在获取资源的时候，应该建立一个简单的排序原则，即按照边际贡献 率大小的原则进行排序。 边际贡献的定义是资源 （包括企业、政策、资金、土地、 人才、等等）的净值（资源的价值减掉取得资源应承担的义务和成本）减去为获 得资源投入的成本，边际贡献率是：边际贡献 / 为获得资源投入的成本。按照这 个指标进行排序能保证获得资源价值的最大化。 鉴于目前可能是中央划拨， 那么就基本没有多少为获得资源投入的成本， 即 使有，也可以理解为一次选择权， 这个东西是固定的。 所以现在排序的关键指标 可以简化为资源的净值。 资源的净值如何评定 资源的净值首先可以用货币量化， 即有效净资产减掉潜在包袱 （如人员安置 等），但我们处在战略重组的关键时期，应该加入更有针对性的判断标准，这个 标准就是新资源对中铁物资现有业务的战略价值贡献。 这个标准衡量的是新资源 加入后带来的现在和将来的附加增值部分。见下图 1+1=20 或者 200，多于 2 的 部分就是附加增值部分 1+1=2 1+1=20 1+1=200 所以我们在选择新资源的时候， 应该至少从两方面考虑，一方面，新资源的 产 业 扩 张 只 产 业 扩 张 产业扩张重 净现值，另一方面，新资源对中铁物资的战略价值贡献。 如果两个指标各占一半， 是 起 到 一 个 量 变 带来质的变化： 构 了 现 有 产 业 就分别粗略评估后加总，总价值的大小就是我们排出先后顺序的标准。 的作用： 链： ? 产 业 的 扩 张 相对地稳定了 改 变 现 有 产 净现值相对比较好判断，附加增值部分如何判断需要用一些办法 ? ? 带来核心竞争力 其中一个办法是分析现有核心竞争力所在和主要产业链条。 例如一个分析结 现有的产业关系； 的增强； 业链结构； 果为钢材商贸和物流： ? 将外部资源变 ? 产 业 整 合 由 ? 延 伸 产 业 链 成内部资源； 量变引起质变； 价值范围； 铁矿 铁矿 钢铁厂 钢材 用 那么，我们就应该分析相关资源内部化之后对中铁物资控制的产业链条带来的总完成了资产的 ? 取 得 产 业 链 ? ? 具 有 资 产 的 石开采