基于最优货币区理论对亚洲货币合作的思考.docVIP

PAGE PAGE 1 基于最优货币区理论对亚洲货币合作的思考 霍伟东霍伟东（1970—），男，重庆人，西南财经大学， 经济学博士，硕士生导师，研究方向: 霍伟东（1970—），男，重庆人，西南财经大学， 经济学博士，硕士生导师，研究方向: 投融资、区域经济一体化等。 邓国营（1980—），男，山东泰安人，西南财经大学硕士研究生，研究方向：国际投融资 区域经济一体化。 （西南财经大学 国际商学院、研究生部，成都 610074） E-mail:hwd00@; dgy1566@ 【摘 要】:根据最优货币区理论及其最优货币区的标准，我们从东亚货币合作的可能性入手，对亚洲货币合作进行了分析，指出亚洲经济货币合作不能够忽略印度因素。从研究来看，亚洲和东亚目前尚不具备构成货币区的条件, 这使得货币合作目前仅能在较浅的层次上进行；进一步讲，亚洲要达到货币一体化、形成最优货币区是一个很漫长的过程，需要亚洲各经济体在经济和政治层面作出努力。但是，共同利益原则将使亚洲经济货币合作的趋势不可逆转。 【关 键 词】:　最优货币区；货币合作；基准货币 引言 1997年金融危机之后，亚洲的东南亚各经济体对区域货币合作重要性认识日益上升，对货币合作问题关注度显著提高。由于历史和现实的原因，目前国内外对亚洲货币合作问题的研究主要集中在对东亚货币合作必要性问题的研究上, 而对东亚乃至整个亚洲货币合作可行性的研究不够。亚洲金融危机之后日元国际化被日本提到议事日程上来。那么，在亚洲货币合作的大框架下，日元能否承担亚洲基准货币的重担呢？如果不能，那么人民币或者其它货币如印度卢比等可能承担这个职能吗？是否一定需要基准货币构建“亚元”呢？以上所出现的问题都需要做深入的讨论和研究。 1．货币合作的最优货币区理论 1．1理论内容 美国经济学家罗伯特·蒙代尔早在1961年就提出了“最优货币区”理论，该理论是欧洲货币一体化的理论基础，对欧元的形成起了不可忽视的重要作用。蒙代尔认为，最优货币区域是受不对称冲击影响的一些地区所构成的一个经济区域，在区域内部，地区之间的劳动力和其他生产要素是自由流动的；而区域以外则存在着要素流动性障碍。符合最优货币区域条件的地区可以相互之间实行固定汇率或采取共同的货币，这将会带来微观效率上的好处(如消除交易成本等)，也不会因为丧失汇率工具而对宏观稳定造成任何负担。区内单一货币政策的执行，能够同时实现微观和宏观经济效率的最大化，从而促进本地区经济的融合和共同发展。 1．2最优货币区的判断标准 对于最优货币区的判断标准即最优货币区应具备的条件，不同的经济学家有不同的观点，这些观点大致可分为单一标准和复合标准。 1．2．1单一标准 蒙代尔、麦金农、凯南、英格拉姆、明兹、哈伯勒与弗莱明、托维尔与威利特等经济学家分别从要素流动程度、经济开放度、低程度的产品多样化、金融一体化、政治因素、通货膨胀率、政策一体化等方面进行了深入的分析。 1．2．2复合标准 一些学者认为单一标准存在缺陷，应运用复合标准来判断最优货币区。LarsJonung等认为复合标准应包括国家的具体标准与货币联盟的具体标准。 2．欧洲货币一体化的启示 欧洲货币一体化的演进被公认为是自布雷顿森林体系崩溃以来在国际货币安排方面最有意义的发展，是国际政策协调方面最为重要的典范。从分析欧洲货币联盟创建和实施的过程中，我们可以得出以下几个结论，这些结论有助于推测东亚和亚洲经济货币联盟的前景。 2．1出于政治上的考虑 实施欧元化的起因是西欧主导世界的抱负、抗衡美国的雄心和避免欧洲衰落的危机感。一个强大的欧洲是欧盟国家欧元化的首要考虑因素之一。 2．2出于欧盟各国对各自经济收益的考虑 在经济上，统一货币可以消除区域内的货币兑换风险和部分利率风险，金融业所处的风险环境无疑会得到很大的改善，银行等金融机构可以大大减少所持有的外汇头寸，区域内的跨国货币支付与结算将更有效率。 2．3长期摸索的结果 货币一体化的过程，是一个需要相当长的时间逐渐发展的渐进过程。欧洲在最终实现欧元区之前，经历了近40多年的区域货币合作的摸索。 2．4路径的选择 欧洲单一货币区的实践昭示了实现货币一体化的一条路径。即自由贸易区和狭义的经济一体化先行，当市场一体化、投资一体化发展到一定层次时，再逐步实行货币一体化，从而使经济一体化带动货币一体化，朝向建立、完善单一货币区的方向发展。 欧洲货币一体化进程表明，一个地区实现货币一体化对该地区的经济发展、汇率的稳定、危机的预防、以及贸易一体化都有非常大的好处，实现货币一体化确实有其必要性。但是，货币一体化的实现需要一个漫长的过程和合理的路径。那么具体到东亚、亚洲，其面临的货币一体化背景和现实情况是怎样的呢？ 3．亚洲货币合作可行性分析 我们讨论亚洲货币合作，离不开对东亚货币合