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激励——经理股票期权 企业所有者向其委托经营者提供的 在一定期限内按照某一既定价格购 买一定数量本公司股票的权利。 股权激励的产生和发展 由美国投资银行家兼律师Louis Kelso在1950 年提出，目的是推行员工持股计划 (Employee Stock Ownership Plans, ESOP)； 最初，为对付高税率 （1952年美国个人所得 税边际税率高至92% ），美国辉瑞 （Pfizer） 制药公司推出首个ESOP，以减低雇员收入 中的纳税比率； 80年代之前，经理人为追求权力、地位、身 份热衷于以并购扩大企业规模，结果忽视公 司整体利益与股东利益；为激励经理，经理 股票期权产生； CEO高持股公司业绩更佳 CEO 股票平均价值 股票价值与工 5年中股东全部 持股量 （百万） 资平均比例 收入年均增长率 高于平 $77.7 111:1 27.5% 均持股 低于平