银行间隔夜质押式回购市场流动性测度分析.pdfVIP

《上海金融}2012年第5期 贡 (复旦大学经济学院， 上海 200433) 摘要：近年来，我国银行间隔夜质押式回购市场利率多次大起大落，个别交易成员融资困难的现象时有发 生。鉴于银行 间隔夜质押式 回购市场在我 国金融经济体系中的核心地位 ，进一步加强对该市场流动性 的研究． 对监管部门和其他市场参与者而言均具有现实意义。本文首先根据市场微观结构特征给出银行间隔夜质押式 回购市场流动性定义。其次，从市场交易实际和流动性四维 内涵出发 ，选择、创建微观指标刻画市场流动性变 化。然后，根据本文定义，创建针对银行间隔夜质押式回购市场的流动性综合测度指标，建立流动性状态评判区 间。最后，运用新设计的流动性综合指标实证分析银行间货 币市场流动性状态，得 出结论并提出政策建议。 关键词：银行间隔夜质押式回购：流动性 ：流动性测度指标 JEL分类号：G10 中图分类号：F830．91文献标识码 ：A 文章编号：1006—1428(2012)05—0069—08 一 、 研究背景和意义 年至 2011年三季度为例 ，央行连续推出上调准备金 我国银行间质押式回购市场 以