银行行业：周期展望，风水轮流转.pdfVIP

产业概况更新 中国：银行 2011 年 12 月 13 日 元大首选： 信息更新： 产业观点： ► 调升工行 (1398 HK)和建行 (939 HK)评 ► 我们预计 2012 年上半年央行将下 ► 随着货币政策逐渐放松，我们预计由 级至买入。 调存款准备金率；继而在 2012 年 于正常商业周期的波动不良贷款将有 所上升。 ► 调降中行 (3988 HK) 和中信银行(998 下半年可能出现非对称降息 (贷款 HK)评级至持有。