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金融工程考试重点总结 第一章：金融工程导论 一、有效市场 1、弱式有效市场：包括以往价格的所有信息。 2、半强式有效市场：除了以往的价格信息之外，还包括公开披露的信息。 3、强式有效市场：除了以往信息和公开信息之外，还包括内部信息。 二、对金融工程的认识及其特点 1、认识：金融工程是在20 世纪80 年代末和90 年代初，在金融创新的基础上发展起来的 一门新学科，它融合了金融学、经济学、投资学和工程学的相关理论，同时又吸收了数学、 运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结 合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科。金融工程被正式确立为一门独立的学科，一 般以1991 年美国“国际金融工程师学会”（IAFE）的成立作为标志，表明了金融工程正式被 国际社会所确认。 2、特点：实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性 综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性 最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性 数量化的特点：严密性、准确性和可计算性 创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性 三、金融工程与金融创新 1、金融工程基本功能：套利（获得利润）套期保值（规避风险） 2、金融创新方法：a、基本衍生工具的创新 b、基本要素改变型的金融创新方法 c 、静态 和动态复制型金融产品创新方法d、基本要素分解型的金融产品创新方法e、条款增加（组 合）型金融产品创新方法f 、技术发展型金融服务（产品）创新方法 第二章：金融工程技术的应用 一、金融衍生工具 1、含义及特点：含义：衍生金融工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某 种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。 特点：从基础金融工具派生出来的；金融衍生工具是对未来的交易。金融衍生 工具是现在对基础工具未来可能产生的结果进行交易。交易结果在未来时刻才能确定盈亏。 二、套期保值 1、基本原理：套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些因素发生变化时， 对冲组合的净价值保持不变。一般来说，若保值工具与保值对象的价格正相关，我们就可利 用相反的头寸（如多头对空头，或空头对多头）来建立对冲组合进行套期保值；若保值工具 与保值对象的价格呈负相关，我们就可利用相同的头寸（如多头对多头，空头对空头）来建 立对冲组合进行套期保值。 2、分类：单向套期保值（只消除风险的不利部分，而保留风险的有利部分。例如期权及跟 期权相关的金融衍生工具）双向套期保值（尽量消除所有价格风险，包括风险的有利部分 和不利部分。例如远期、期货、互换） 三、套利 1、类型：空间套利 （是指在一个市场上低价买进某种商品，而在另一市场上高价卖出同种 1 商品，从而赚取两个市场间差价的交易行为。）、时间套利 （是指利用同种商品在不同时点的 价格差异进行获利的一种交易行为。它包括现在对未来的套利和未来对未来的套利。）、工具 套利、风险套利、税收套利 第三章：金融工程的基本分析方法（以计算题为主，掌握定价方法即可） 1、无套利定价法 a、基本方法：基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一 个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时 的价格即均衡价格。 b 、 套利者借入2 马克，利率为10%，到期须偿还2.2 马克的本息。在即期市场上，套利者用2 马克换成1 美元，以20%的美元年利率，将美元存放一年、到期可获取1.2 美元的本息。套 利者在即期买入1 美元的同时，远期卖出1.2 美元。到期时，套利者将1.2 美元的本息按远 期汇率换成2.4 马克，偿还2.2 马克的马克本息后，获利0.2 马克。这种套利活动的进行， 势必会使马克的利率上升，美元的利率下降，美元即期汇率上升，美元远期汇率下跌。 2、状态价格定价法 状态价格是指在特定的状态发生时回报为1 否则回报为0 的资产在当前的价格。如果未 来时刻有 N 种状态，而这 N 种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来 各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价。这就是状 态价格定价技术。 3、风险中性定价法 a、原理：在