恒逸转债投资价值分析：国内领先的PTA~聚酯综合制造商.docxVIP

报告正文 2020 年 10 月 13 日晚间恒逸石化发布公告将于 10 月 16 日在网上发行 20 亿元可 转换债券，本次募集资金扣除发行费用后将全部用于年产 100 万吨智能化环保功能性纤维建设项目。 恒逸转债打新分析与投资建议 转债名称 恒逸转债（1270 转债名称 恒逸转债（127022.SZ） ? 条款比较常规，债底保护一般 恒逸转债的条款比较常规，按照中债（2020 年 10 月 13 日）6 年期 AA+企业债到期收益率 4.39%计算，到期按 105 元赎回，其纯债价值约为 84.46 元，面值对应的YTM 为 1.45%，债底保护一般。若所有转债按照转股价 11.50 元进行转股，则对总股本（其中流通盘数量占比为 90.05%）的摊薄幅度为 4.72%。 发行规模 20.00 亿元 发行方式 原股东优先配售，社会公众投资者通过深交所交易系统参加网上申购，（每个账户上限 100 万元）。保荐机构（主承销商）包销比例原则上不超过本次发行总额的 30%。 存续期 6 年 票面利率 第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 0.60%、第四年 1.20%、第五年 1.50%、第六年 2.00%。 初始转股价格及平价 转债初始转股价 11.50 元/股，截至 10 月 13 日收盘对应正股价 11.50 元，对应转换价值 100.00 元。下修条款 存续期间，