20201031-太平洋证券-建筑行业周观点：防灾备灾重要性提升，减隔震行业价值凸显.pdf

证券研究报告 防灾备灾重要性提升，减隔震行业价值凸显 ——周观点1031 证券分析师：王介超 电话 执业证号：S1190519100003 证券分析师：任菲菲 电话 执业证号：S1190520010001 2020-10-31 一、行业观点及投资建议 ➢ （一）行业观点 ➢ （二）个股观点 二、本周板块整体表现较弱 ➢ （一）板块行情 目 ➢ （二）个股行情 三、开工率略降、出货率继续上升 录 ➢ （一）上游数据跟踪 ➢ （二）中游项目情况跟踪 四、10月制造业PMI环比持平，非制造业商务活动指数持续回升 ➢ （一）行业要闻 ➢ （二）公司公告 五、风险提示 报告摘要 ➢ 行业观点 10月建筑业持续较高景气，基建有所提速。建筑业10月商务活动指数为59.8%，较上月环比下降0.4个百分点，但仍然处于较高景气区间水平。 其中土木工程建筑业商务活动指数62.3%较上月提升达4.4个百分点，印证了基础设施生产活动有所加快。同时土木工程新订单指数和从业人 员指数分别为56.6%、51.2%，较上月提升分别为0.5、2.2个百分点，充分表明新签订单增多下，企业用工量增加，基建工程施工有所加速。 三季度全行业63%以上的上市公司业绩较中报持续改善，而当前水泥出货率依然在提升，建筑业开工节奏并未明显放缓，行业储备项目充裕程 度较高，四季度有望继续维持高景气。 防灾备灾在国民经济运行中的重要性日益凸显，减隔震作为其重要方向有备无患。近日 《求是》发表习总书记文章 《国家中长期经济社会发 展战略若干重大问题》，文中再次强调扩内需战略，明确构建“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，同时指出 “国民经济要正常运转必须增强防灾备灾意识”，强调“要加大防灾备灾体系和能力建设，舍得花钱，舍得下功夫”。今年由于疫情的特殊 性，上半年停工停产的情况较多，整体经济增速受到一定程度影响，在此背景之下，防灾备灾的重要性凸显，减隔震行业属建筑产业链中新 兴的防灾备灾领域板块，在“内循环”的主体战略之下，我国产业体系有望日益完备，减隔震行业的迅速扩张也将成为该趋势的重要诠释之 一。 今年因疫情等种种影响，宏观层面具不确定性因素，尽管如此，建筑业仍具备结构性的投资机会，尤其是建筑减隔震（根据我们减隔震专题 一至六，减隔震市场空间约年均440亿，其中功能性或经济性需求空间约 240 亿，不论短期还是长期空间均较为可观。）与装配式等工业化 新方向，符合“内循环”经济发展方向，具备长期发展潜力。 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 报告摘要 ➢ 投资建议：重视减隔震行业发展前景 第一条主线，高成长的装配式与减隔震板块不可忽略。尤其是今年疫情期间暴露出的医疗卫生、教育等公共资源短缺问题正逐步解决。结合 2020年基建整体复苏的大背景下，基于民生工作的基建补短板有望加速推进，建筑工业化已然成为当下最确定投资