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回购式股权投资 近日，有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信托产品造成的风险，银监会日前已下发 征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司 开发当地基建项目。对此，专家认为从风险控制的角度，投资者还是应该尽量避免选择该类产品。 回购式股权投资将叫停 继今年5月份，监管层下发〈〈中国银监会办公厅关于信托公司信政合作业务风险提示的通知》要求加 强对信政合作项目的风险控制之后，近日，又有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信 托产品造成的风险，银监会日前已下发关于规范信托业务的征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据 悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。 “以股权投资附加回购方式进行项目投资的信托产品或将被叫停。” 一家信托公司高层向记者透露， 征求意见稿的核心内容是拟叫停 “股权+回购”式的股权信托投资项目。另外规定信托公司不得将银行理财 资金用于项目资本金。 市场人士认为，此规定是监管层为了进一步管控项目资本金的资金来源，以防范经济风险。 深圳仍有一些银行在售 监管层拟叫停回购式股权投资信托产品，那么，深圳各家银行的反应如何？银行是否已经停止该类产 品的发售。为此，记者特于日前走访了深圳各家银行，结果发现银行并没有停售该类产品。 其中，在某银行振华路支行，记者看到该行于7月24日开始发行的一款名为“XX智富理财计划 0903B” 的产品，其主要投资于中诚信托有限责任公司（下称“信托公司”）设立的“昆明经济技术开发区投资有 限责任公司二期股权投资单一资金信托”，用于信托公司认购昆明经济技术开发区投资有限责任公司的新 增股权，未来该股权由信托公司转让于昆明经济技术开发区国有资产管理委员会，其投资比例不低于 95% 同时，该产品资金还可以投资于全国银行间市场的国债、金融债、央行票据、同业拆借等，投资比例不高 于5% 而在某银行兴华支行，记者则看到该行于 7月24日发行的一款代码为：CFXT0908的产品，其资金主 要投资于中融国际信托有限公司设立的长沙市先导区洋湖垸项目股权信托计划。该信托计划通过参股长沙 先导洋湖建设投资有限公司，将所募集资金用于长沙市大河西先导区洋湖垸片区基础设施项目建设；该信 托计划到期后，长沙先导投资控股有限公司（以下简称先导控股）受让相应股权。如先导控股受让股权存 在资金缺口，其缺口资金由长沙市财政列入长沙市本级同期年度财政预算安排，实现信托到期兑付。 不过，记者发现，上述两款理财产品和以往多数理财产品采取单一投资股权不同的是采取了组合投资， 均有部分资产投资于其他金融资产。 据普益财富的统计数据显示，今年以来发行的股权类信托项目中，以股权 +回购式的项目占50%以上。 “上半年发行了 60款左右的股权投资类银信产品，但涉及的资金在 200亿-300亿。”普益财富一位 银行理财产品研究员如是表示。 专家建议投资者回避 “目前我们没有看到正式征求意见稿的内容，如果银监会是出于防范被过度使用的政府信用风险的目 的下禁令，那将波及大部分股权投资类信托集合计划以及同类银信产品。”在谈及银监会通知的影响时， 深圳一家大型银行的财富管理部的胡经理如是说。 据记者了解，该类理财产品大都借助信托计划，以持股方式投资地方政府下属的投资公司，私下约定 股权持有期限和相应的回报率，并在到期后，由融资方公司回购股权，信托公司就能“全身而退” o而且 通常地方政府都会给信托计划提供信用担保。 “如果地方政府为过多的此类项目进行信用担保，不排除项目到期时，政府财政无力还款的情况，这 就增加了信托项目的风险。”某银行理财专家余先生强调。据他观察，发现今年 3月份就有某地方政府发 行一款融资额为1亿元的产品，同时，该省还计划未来五年共投资约 3万亿元的项目，而该省去年的财政 总收入还不到1500亿元。 而在上述银行的产品说明中，记者也看到这样的描述 “本理财计划投资收益主要来自股权受让 方如期足额支付股权受让价款，如果股权受让方未能如期足额支付股权受让价款，则本理财计划的预期收 益将受到影响，本理财产品的收益率可能低于预期收益率，收益可能为 0,甚至发生本金损失。” 正因如此，有理财专家就建议投资者回避该类投资产品。