经济周期、行业周期与股市的关系.pdfVIP

。 经济周期、行业周期与股市的关系 市场的供求关系还直接表现在价格的高低上，供不应 求，价格上涨；供大于求，价格下跌。这是价值规律 在市场下的作用。 前几年，造纸行业还是比较赚钱的， 中央关停小厂，发展大厂，提高大厂的产能，经过几 年的努力，现在的生产能力已经大大超过了市场需 求，各厂家都拼命压价推销， 利润率大大降低， 所以， 象 000488 中国最好的造纸厂的股票价格直线下降， 就毫不奇怪了。 市场价格的变动，对一个行业的影响，又往往是 投资者的机会。比如说，今年的石油价格的上涨，对 大多数汽车行业来说，是件坏事。因为油价高，将影 响汽车的销售。但对于节油的汽车厂家来说，他又是 推销自己产品的机会。比如我在今年 3 月 31 日写了 一篇文章《从技术垄断、自然垄断到 RSI 选股》，就 看好一汽夏利，原因就是预测高油价时代要到来，耗 油少的汽车将在竞争中取胜。结果这个分析与主力想 到一块去了。在所有的汽车股中，主力唯独只做了一 汽夏利。使股价翻了番。九月份的季报又说它赢利增 加。我这样说，并不是说我有多么的高明，而是强调 重视市场的分析，重视行业周期的变化，对我们散户 精选资料，欢迎下载 。 来说，是多么的重要。也许一年的赢利，就在这个分 析里。 在市场上，我们还应该看到，一个行业过分的涨 价，就会促进与这个行业相关联的行业的发展，与之 竞争。比如石油涨价，就会刺激太阳能、 风能、 核能、 天然气等替代能源的发展。原因是，当石油的价格还 比较廉价时，使用其他能源没有石油经济省钱。 其实， 在西方比如德国，它的太阳能技术研究得很深，国家 还用法律来保证投资太阳能发电的个人，多余的电可 以卖给电网，发电厂还不能不收。但在石油价格低的 年代，太阳能的成本还是太高，从经济上考虑，还是 用石油划算。所以，石油的价格高低，与其他能源替 代的成长呈正相关。石油价格越高，就越能够推动替 代产业的发展。前一段石油涨到 69 美一桶时，我们 的股市炒太阳能 600550、风能 600396 等也相应大涨。 这一段石油价格回到 59 美元左右时，这两个股票的 价格也相应回落。 因此，我们今后投资能源替代版块， 最好还是先看石油的价格状态。 第三条，基础原材料和上游价格对下游价格的影 响。我们知道，任何的工业化生产，都是通过产业链 精选资料，欢迎下载 。 来完成的。比如矿业，采矿的要依靠勘探业，冶炼业 要依靠采矿业，冶炼业还要依靠销售业，才能完成自 己的利润返回。 一个行业，如果上游企业的价格提高， 就会影响下游企业的利润。比如石油打井卖原油的， 今年价格大涨，利润大增加，但中国所有的炼油企业 都亏损。幸亏中国石油是一家，赚的比亏的多的多。 今年的铁矿石全世界都涨了 70%，加上能源电力上涨， 给炼钢铁的厂家带来极大的成本压力。不说利润亏 损，起码也是大大压缩利润的空间。所以，我推测， 由于基础原材料、电力、能源价格的上涨，给那些依 靠基础原材料、电力、能源价格的机戒工业将带来不 利影响。因为中国企业的管理水平还不足以消化这些 上涨因素，将表现在不断提高自己产品的价格。一但 价格上涨多了，就会影响市场的占有率。 行业周期的转换，由强到弱，或者由弱到强，基础原 材料和上游价格对下游价格的影响是巨大的。我再说 一个由弱到强的行业——食品、饮料行业。就拿做酒 的企业来说，过去我们中国的粮食价格是世界上最高 的粮价之一。酒类行业的生产成本非常高，利润比较 低，吃尽了苦头。但从去年起。中央不再提高粮价来 照顾农民了，因为粮食价格不可能再提了（再提世界 精选资料，欢迎下载 。 粮食价格就乱了套，弊大与利）