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我国物流业上市公司绩效全分析 2011-01-05来源：互联网 作者:佚名 标签：物流业上市公司绩效分析 物流企业绩效分析物流绩效分析上市公司绩效分析 摘要：到目前为止，在我国 A股证券市场中上市的物流业或与物流相关的企业至少有 63 家（具体公司见文章后半部分），这63家上市公司被分为主营物流业上市公司和与物流业务 相关的上市公司。 物流”（Logistics ）又称为物流管理或供应链管理，20世纪50年代在美国形成。到 底什么是物流”，国内外的不同企业和机构对此有不同的定义。 1986年美国物流管理协会 的定义是： 把消费品从生产线的终点有效地移动到有关消费者的广泛活动，也包括将原材 料从供给源有效地移动到生产线始点的活动 ”。英国物流运输研究院的定义是：物流是为了 满足用户需要而对资源进行的定位， 该定位与时间紧密相关。丹麦有利集运公司总裁蓝恒力 称物流是动态及静态之库存管理：动态即运输，静态即仓储。其所包含内容可以用 “谁确” 来概括，即准确的产品、准确的场所、准确的数量、在准确的时间、用准确的价格。对工商 企业而言，就是要不断对自己公司的物流进行整合， 以图利用最佳的运送时间、 最佳的运送 货量，在最恰当的地点进行加工整合，然后送到消费者手中。 物流业是指所有与物流有关或为物流提供支持的业务。 广义的物流业可分为：信息主导 型，以提供畅通的物流信息为主；仓储型，主要以各种公用和专用仓库为基础，为客户提供 商品储存、仓库内的搬卸和装运、打包和理货等业务； .运输型，为货物提供各种速度和形 式不同的空间转换服务， 如铁路，航空，公路运输和水运等；服务主导型即第三方物流业务， 其核心能力是提供最佳物流解决方案的能力，而不是所谓的仓储、运输能力。 在我国，以1991年1月14日深圳市蛇口安达实业股份有限公司上市为标志， 拉开了我 国公路、水运、空运、港口等物流企业进入资本市场的序幕。到目前为止，在我国 A股证 券市场中上市的物流业或与物流相关的企业至少有 63家（具体公司见文章后半部分），这 63家上市公司被分为主营物流业上市公司和与物流业务相关的上市公司。主营物流业上市 公司有8家，它们是渤海物流、*ST炎黄、外高桥、外运发展、G捷利、G招商局、G物华、 G中储；其余为与物流业相关的上市公司。 物流业上市公司从事物流活动的内容涵盖了仓储、 运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。 上市公司效绩分析指标的选取 企业效绩是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。 企业经营效益水平主要表现 在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。 经营者业绩主要通过经营者 在经营管理企业的过程中，企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。 为适应市场经济体制下政府职能转变和强化企业监管的需要， 1999年6月，财政部、 人事部、和当时的国家经济贸易委员会和国家发展计划委员会联合颁布了 〈〈国有资本金效绩 评价规则》和〈〈国有资本金效绩评价操作细则》 ，2002年3月做了进一步修订，颁布了〈〈企 业效绩评价操作细则（修订）》。企业效绩评价指标由反映企业财务效益状况、 资产营运状况、 偿债能力状况和发展能力状况四方面内容的基本指标、修正指标和评议指标三个层次组成。 基本指标是评价企业效绩的核心指标， 用以形成企业效绩评价的初步结论； 修正指标用以对 精 品 文 档 基本指标形成的初步评价结果进行修正， 以产生较为全面、准确的企业效绩评价结果；而评 议指标是用于对基本指标和修正指标评价形成的评价结果进行定性分析验证， 以进一步修正 定量评价结果，使企业效绩评价结论更加全面、准确。由于资料搜集及文章篇幅所限， 笔者 仅选用基本指标对物流类上市公司效绩进行初步评价。 基本指标由反映四部分评价内容的 8 项计量指标构成，这 8项指标为净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周 转率、资产负债率、已获利息倍数、销售（营业）增长率、资本积累率。在这 8项指标中， 除资产负债率外，其他指标均为正指标，指标数值越大，企业效绩越好；对于资产负债率， 很难简单用其指标的高或低来判断负债状况的优劣， 因为过高的负债率表明企业财务风险太 大，过低的负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。所以，在企业效绩分析中，笔者剔除了 该指标。 物流业上市公司效绩分析 纵向比较 根据物流业上市公司 2002、2003、2004、2005年年报资料计算出反映其效绩的指标 （见 表1）,从7项指标的变化看，资本积累率、销售增长率存在较大的起伏波动，说明物流业 上市公司的后续发展能力不稳定， 2004年较2003年大幅度提高，2005较2004年大幅度下 降；净资产收益率和已获利息倍数有相当程度的提高， 说明其盈利能力较好； 总资产周转率