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美国金融监管变革及对我国的启示 经管法 杨庭 0712906 摘要：美国的经济在金融危机中遭受了重创，显示出其原有的金融监管制度的缺陷：监管重叠、监管空白，难以跟得上经济和金融发展的要求，因此美国财政部提出了金融兼顾制度的改革，力图提高监管力度和监管深度，具体提出了五点改革措施，这些措施对我国金融兼顾制度的改革也有着良好的借鉴意义，有利于促进我国金融监管制度在金融混业经营的背景下充分发挥防火墙的作用，维护金融稳定，促进金融发展。 关键词：金融监管 改革 规则 目标 双峰式 一、引言 美国作为一个金融市场最发达、金融监管制度最完备、金融创新最活跃的国家，在很长一段时期内都是发展中国家的效仿对象。但是本世纪最大的一场金融危机，却恰恰在美国引爆，这不能不引起人们的深思。美国次货危机爆发的主要原因是金融监管未能跟上金融创新的步伐，导致监管的缺失，在金融风险产生初期没有能够及时进行识别和控制，以致最后引发系统性风险。 次贷危机爆发前，美联储为了控制通胀而连续加息，导致房贷违约风险攀升，直接动摇了资产证券化市场的信用根基；美国证监会长期疏于关注对冲基金等新兴金融机构；没能有效行使对金融控股集团的综合风险监控，导致商业银行转移的信贷资产风险又通过投资业务循环回归集团内部等等。而在次贷危机爆发后，现行体制缺乏有效控制风险扩散的监管手段。监管政策框架并未跟上金融市场发展的步伐，主要的监管政策手段和中央银行流动性工具是专门用来应对传统银行危机的，对日益增加的源于银行体系以外的金融市场危机束手无策。由于美国在世界经济中的领导地位，这次危机波及世界许多国家和地区的金融市场，无论发达国家，还是发展中国家都不同程度地遭受了金融危机的冲击。美联储三次联手其它央行为市场先后注入了720亿美元、870亿美元及2500亿美元；另一方面是危机造成的损失巨大，根据国际基金货币组织（IMF）公布的《全球金融稳定报告》显示，美国次贷危机对全球金融动荡将造成9450亿美元的损失。金融危机还引发多国财政危机，一些国家甚至面临国家破产的严重境遇。 金融危机中凸显出的投机破坏性问题，促使我们认真思考金融监管与金融危机的关系，金融监管不能够完全避免金融危机，但是有效灵活的金融监管体制却可以警示金融危机的爆发，在风险产生初期予以解决和规制，防止风险积累和不合理转移。因此，完善一国的金融监管体制对维护一国金融乃至整个经济的稳定具有重要的意义。 美国现行金融监管体系的特征及其缺陷 1、“双重多头”监管模式。大萧条以后，1933年6月16日美国出台了《格拉斯—斯蒂格尔法》（Glass-steagall Banking Act），确定了美国金融体系分业经营的法律基础，同时也奠定了美国金融行业分业监管的框架，并逐步形成了以联邦政府和地方政府为依托、以中央银行为核心、各专业金融监管机构为组成部分的监控体系，即“双重多头”金融监管体系。所谓“双重”是指联邦和各州均有金融监管的权力；所谓“多头”是指在一个国家有多个履行金融监管职能的机构王自力：《道德风险与监管缺失：美国金融危机的深层原因》 《中国金融》2008年第20期，第10页。美国政府在联邦一级的金融监管机构主要有：联邦储备体系(Federal Reserve System，FRS)、货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）、联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC)、证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，SEC)、联邦住房放款银行委员会（Federal Home Loan Bank Board）、联邦储备贷款保险公司（Federal Reserve Loan Insurance Corporation）、全国保险监管者协会(NACI)、联邦储备监督署（Office of Thrift Supervision，OTS）和国民信贷联合会等，分别对各类金融机构实施专业的交叉监管；对银行业的监管有前三大联邦机构和州政府管理机构组成。金融控股公司下属的银行、保险、证券各子公司，分别由联邦货币监理署、联邦存款保险公司、证券监管机构对其相应的业务或功能进行监管。联邦储备委员会理事会作为监管人，是综合管理的上级机构，负责评估和监控混业经营的金融控股公司整体的资本充足性、风险管理的内控措施和程序的有效性以及集团风险对存款子公司潜在的影响。 王自力：《道德风险与监管缺失：美国金融危