投资银行学课件 股票发行理论价格的确定.pptVIP

股票股利与拆股的比较 拆股与股票股利的相同之处在于二者均使得股东持有更多的股票数，但在数量和会计处理上却不尽相同。拆股之后，所有旧股票作废，取而代之的是新面值的新股票。拆股对企业的财务结构不会产生任何影响，其股东权益各账户的余额也都保持不变。而发放股票股利，原来的股票保持不变，面值不变，股本和资本公积金均增加，而留存收益相应下降，股东权益总额保持不变。 上证综合指数 三.股票分析与选择 基本分析 技术分析 物价指数 物价指数反映了经济中通货膨胀的程度，它对股票价格走势的影响既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。 在适度通货膨胀的情况下，股票具有一定的保值功能，适度的通货膨胀还可以造成有支付能力的有效需求增加，从而刺激生产的发展和证券投资的活跃。 通货膨胀达到一定限度就会损害经济的发展。 一方面严重的通货膨胀会加速货币贬值，打击人们对经济发展前景的信心，加上对政府会提高利率以抑制通货膨胀的预期增强，许多投资者可能选择退出股票市场，导致股票价格的下跌。 另一方面企业的成本上升，盈利水平下降，破产企业增多，经济形势进一步恶化，导致社会恐慌心理加重，从而加剧股票市场不景气的状况。 2.1.1 红利贴现模型 (Dividend Discount Models, DDM) 假定投资者要求的股票收益率为k， 第t期期末的股票价格为Pt， 每t期股息为