对外投资管理概述(ppt 44页).pptVIP

流通债券 如将“每年付息一次”改为“每半年付息一次”，其他条件不变，则： 20×4年5月1日价值=40+40×（P/A，5%，4）+1000×（P/F，5%，4） 20×4年4月1日价值={40+40×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）}/(1+5%)1/6=996.4元 1.面值：面值越大，债券价值越大（同向）。2.票面利率：票面利率越大，债券价值越大（同向）。3.折现率越大，债券价值越小（反向）。 折现率和债券价值有密切的关系。债券定价的基本原则是： 折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值；如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值； 如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。 债券价值的影响因素 债券价值的影响因素 4.到期时间---平息债券  ①付息期无限小（不考虑付息期间变化） ①付息期无限小（不考虑付息期间变化） 债券价值的影响因素 结论：（都向面值趋近） 　　溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降　　平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变　　折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升 债券价值的影响因素 ②流通债券（考虑付息间变化） 流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。 债券价值的影响因素 4 到期时间—纯贴现债券 （1）零息债券：　　 　　价值逐渐上升，向面值接近。　 （2）到期一次