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公司理财作业（二）答案 1、将在 5 1、将在 5 年后收到 500 美元。你计划 以 8.25%的利率将其进行投资，直到你 有了 12500 美元。那麽你一共要等多少 年？ 答案：8500* (1+0.0825) n=12500 得 n 介于 4 与 5 之间，用内差法， n=(1.4706/1.4864 ) +4=4.99年 5+4.99=9.99 年 所以大概一共要等 10 年。 2、假设你计划购买一辆价格为 35000 美元的新车，首期支付 5000 美元，余 下的车款在今后 10 年内每年年末等额 支付，年利率为 13%，复利计算。每年 支付多少？如果按月等额支付，每月应 付多少？ 答案：如果按照每年支付： 35000- 5000=30000元 查年金现值表，得系数为 5.43315 年金=30000/5.43315=5528.69元 如果按照每个月支付： 现值为 30000元，每个月的利率为 0.13/12=0.010 0.13/12=0.010 通过计算得到年金现值系数为 67.08037 年金=30000/67.08037=447.86元 3、假设有两家银行可向你提供贷款。 一家银行的利率为 12%，按月计息；另 一家银行的利率为 12.2% ，按半年计息 哪家银行的利率条件更为有吸引力？ 对于第一家银行： 实际年利息=(1+0.12/12 )12-1=12.68% 对于第二家银行: 实际年利息=(1+0.122/2)2-1=12.57% 相比较, 第二家的实际年利率低 , 所以 第二家的利率条件更有吸引力 4、计算期望报酬率和标准差 有两只股票L和U,预计下一年景气 情况和各种情况下两只股票的预计报酬 率如下表： 经济情况和股票报酬率 经济 状况 发生 概率 状况发生时的 报酬率 股票L股票U 萧条 景气 0.50 0.50 -20.00% 30.00% 70.00% 10.00% 要求：（1）计算两只股票的期 望报酬率和标准差； （2）如果无风险利率为8%贝U 两只股票的期望风险溢酬 各为多少？ （3）两只股票报酬率的标准 差系数各为多少？ 期望报酬率 标准差 股票L股票U股票L股票U 25.00% 20.00% 45.00% 10.00% 风险溢酬 股票L股票U 17.00% 12.00% 标准差系数 股票L股票U 1.80 0.50 5、考虑有关两个证券的下列信息。哪 一个的整体风险较大？哪一个的系统 风险较大？哪一个的非系统风险较大? 哪一个的风险溢酬较高？ 标准差 贝塔系数 证券A 40% 0.50 证券B 20% 1.50 答：证券A的整体风险较大，但是它的 系统风险却小很多。由于整体风险是系 统风险和非系统风险的和，所以证券A 的非系统风险必定较大。最后，根据系 统风险原理，尽管证券B的整体风险较 小，但是它的风险溢酬和期望报酬率都 较高。 6、假设无风险报酬率是4%,市场风 险溢酬是8.6%，某一只股票的贝塔系 数是13根据CAPM，这只股票的期望 报酬率是多少？如果贝塔系数变为 2.6，期望报酬率将变成多少？ 答案： 无风险 报酬率 市场风 贝塔期望报 险溢酬 系数 酬率 4% 4% 60% 1.3 15.18% 8.60% 2.6 26.36% 7、Mullineaux公司1年前发行了 11 年期，票面利率为8.25%的债券。债 券每半年付息一次。假如这些债券的 要求收益率是7.10%，面值1000元， 那么债券的当前价格是多少？ 答案：1081.35元 、Taza 、Taza公司预期在今后4年支付如下 的股利：12、10、6和2元。此后，公 司保证永远保持6%的股利增长率。假 如股票的要求收益率是16%，股票的 当前价格是多少？答案：34.43元 9、 某人刚买入新发行的面值为1000元, 10年到期的债券若干。债券息票利率为 12%，每半年支付一次利息。假定他一 年后出售债券（即他得到了两次息票支 付），预计岀售时持券人要求收益率为 14%,问债券售出的价格为多少？ 答案: 899.45元 10、 皇家荷兰石油公司正在考虑投资一 个新油田的开发项目，需要的净初始投资为 25亿欧元。项目在其4 年的存续期内的现金流将为： 单位：10亿欧元 年度 0 1 2 3 4 现金流 -25 31 18 14 -4.4 如果公司的资本成本是15%，该项目等于公司的平均风险。 要求： ［1］ 计算该项目的净现值NPV，并回答是否应接受该项目？ ［2］ 计算该项目的获利能力指数，并回答是否应接受该项目？ 答案：［1］净现值NPV = 22?26 0,应该接受该项目 ［2］获利能力指数PI = 1?81 1,应该接受该项目 11、某公司有一投资项目，该项目需要投资 54万元，垫支营运资金 6万元。