财务管理CPA财务管理_第十章资本结构.pptVIP

第十章　资本结构 * 第一节 杠杆原理 一、基本概念 （一）杠杆的含义 杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现象。 * 经营杠杆是由与产品生产或提供劳务有关的固定性经营成本所引起的，经营杠杆会放大经营风险； 财务杠杆则是由债务利息等固定性融资成本所引起的，财务杠杆会放大财务风险。 （二）经营风险与财务风险 1.经营风险 2.财务风险 财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。 * 含义 影响因素 指未使用债务时经营的内在风险。 产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。 二、经营杠杆（Operating Leverage） 1.含义：在某一固定经营成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。 2.经营杠杆作用的衡量：经营杠杆系数DOL（Degree of Operating Leverage） * 种类 公式 用途 定义公式 DOL = 用于预测 简化公式 (1)用销量表示： (2)用销售收入表示： 公式1可用于计算单一产品的经营杠杆系数； 公式2除了用于单一产品外，还可用于计算多种产品的经营杠杆系数 【例题·单项选择题】C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000