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斯蒂格利茨及其新凯恩斯主义经济 理论 约瑟夫.斯蒂格利茨（Joseph ,1943）是 当代最负盛名的经济学家和新凯恩斯主义 重要代表人物之一。 他对许多重要的经济理 论问题进行了开创性的研究， 涉及不完全信 息、风险、公司财务结构、道德风险、逆向 选择、委托-代理、激励结构、信息甄别、 市场效率、效率工资、信贷配合、组织结构、 新古典增长和宏观经济学的微观基础等诸 多领域。为了分析的简洁和清晰，本文拟将 斯蒂格利茨对上述诸多领域的学术贡献， 归 结为分析工具（论风险）、理论应用（论委托 代理、道德风险、信息甄别和不完全市场）、 特定市场（保险、金融和劳动力市场）和宏观 经济理论（微观基础与基本特征）四个层次， 分别予以简要的评述。 一、 论风险问题 斯蒂格利茨对风险问题的研究，主要集 中于他与罗斯柴尔德（）在70年代早期合作 发表的一系列论文之中。 斯蒂格利茨在与罗斯柴尔德合作的论 文《递增风险：定义》(1970)中，首先对风 险的传统定义进行了总结， 并提出了新的定 义方法。他们认为，人们通常用四种定义来 说明一个随机变量(Y)较另一个随机变量(X) 具有更大的风险(假定二者均值相同)，即： (1)随机变量Y等于随机变量X加干扰项 Z(均值为零的噪音);(2)每一个风险规避者 更偏好X,即对一个凹效用函数而言， EU(为＞ EU(Y); (3)与随机变量X相比，随 机变量Y的概率密度函数在其尾部具有更大 的权数；(4)随机变量丫的方差大于X。通过 对随机变量的偏序进行检验，他们指出前三 种定义是等价的，而第四种定义则与之不同。 为了更准确地把握风险的含义，他们还对 “更高的风险”给出了一个正规的定义， 即 如果一个随机变量的密度函数是另一个随 机变量的密度函数加上一个“保持均值不 变的差” (Mean Preserving Spreads), 则该 随机变量具有更高的风险。其中，“保持均 值不变的差”是一个均值为零的分段函数。 斯蒂格利茨与罗斯柴尔德的这一定义， 成为 大多数论述风险问题的分析基础。 斯蒂格利茨在与罗斯柴尔德合作的〈〈递 增风险：经济影响》（1971）论文中，进一步 对递增风险的经济影响及其具体应用进行 了论述，分别就不确定性对储蓄收益率的影 响、资产组合选择问题、厂商的生产问题和 厂商多期计划问题等进行了深入的分析和 考察，其主要结论包括：（1）均方差分析方 法一般会导致错误的结论、相关函数的凹行 或凸性条件可以用阿罗-普拉特的相对和绝 对风险规避概念进行表述；（2）厂商在不确 定条件下的产出总是低于确定性条件下的 产出，厂商对递增风险的最优反应是削减产 量而非价格（这是新凯恩斯主义经济学的基 石之一）。 这些发表于70年代早期的论文，奠定 了斯蒂格利茨的学术地位、 并部分地奠定他 的研究方向和风格。有人曾经形象地指出： 斯蒂格利茨的学术生涯，就是他关于风险和 不完全信息的基本思想在整个经济学领域 不断传播的过程。 二、委托-代理和道德风险、信息甄别、 不完全竞争等理论 斯蒂格利茨对风险和不确定性的研究， 直接导致了他对委托-代理及道德风险、信 息甄别、不完全竞争等问题的研究。这些研 究既是它对前述分析工具和基本思想的理 论应用，又构成了他对各种具体经济问题进 行分析的立足点。委托-代理和道德风险。 斯蒂格利茨利用不完全信息和非对称信息， 对委托-代理及道德风险问题进行了研究。 主要成果反映在其与阿诺特合着的〈〈对道德 风险的基本分析〉〉（1998）、〈〈道德风险与非 市场制度〉〉（1991）等论文之中。 斯蒂格利茨等认为，不完全信息和非对 称信息的存在会引起委托-代理和道德风险 问题。由于代理人和委托人的利益和行为动 机可能不一致、且存在非对称信息，因此， 代理人的行为可能不符合委托人的利益。 他 们指出，即使发生这种情况（对委托人而言， 代理人的行动并非最优秀的），委托人可能 仍然偏好代理人参与其中的结果、而非没代 理人参与时的情形。例如在刑事审讯中，杀 人嫌疑犯可能更偏爱雇用一个代理人 （律师） 所产生的结果（定罪为过失杀人）、而不是没 有代理人时的结果（判处死刑）。当然，最符 合委托人利益的结果（无罪释放）可能通过 代理人的其它行动（例如向法官行贿、做伪 证等）取得。由于委托人不能根据可观测到 的信息完全推断代理人的真实行为， 因而他 对代理人的能力、代理人根据委托人的利益 采取行动的程度等无法获得准确的了解。 因 此，斯蒂格利茨等将委托-代理关系的特征 描述为：委托人由于部分非对称信息的存在 而具有的风险的情形。 将努力函数引入分析模型， 使得双方签 订的合约对双方的偏好集和机会集产生了 间接的影响、并使得市场活动更趋复杂。据 此，阿诺特和斯蒂格利茨（1988）针对意外保 险指出：“即使预期效用