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第三章　有价证券的投资价值分析 　　大纲要求： 章节内容 学习要求 知识点 第一节　债券的投资价值分析 掌握 影响债券投资价值的因素及债券的估值模型 第二节　股票的投资价值分析 掌握 影响股票投资价值的因素及股票的估值模型 　　 第一节　债券的投资价值分析 　　1.影响债券投资价值的因素　　一般来讲，影响债券收益率的因素有很多，可把它们分为内部因素和外部因素。内部因素主要是债券的信用评级、期限、票面利率、流动性税收待遇以及提前赎回条款等因素；外部因素主要有基础利率、市场利率、通货膨胀和汇率等。　　2.影响债券投资价值的内部因素　　（1）债券的信用评级　　信用级别越高的债券，代表其信用风险越小，投资者要求的风险补偿即收益率越低，债券的内在价值也就越高；信用级别越低的债券，其隐含的违约风险等越高，投资者要求的风险补偿即收益率越高，因而其票面利率相对较高，债券的内在价值也就越低。　　（2）债券的期限　　在其他因素相同的情况下，债券期限越长，票面利率越高；反之，票面利率越低。 　　（3）债券的票面利率　　债券的票面利率主要取决于两个因素：　　一是债券发行人的资信情况。一般来说，在其他因素相同的情况下，发行人的资信水平越高，债券的利率越低；发行人的资信水平越低，债券的利率越高。　　二是发行时市场利率的高低。一般来说，在不考虑发行折价策略的情况下，发行时