2021年证 券行业投资策略和分析报告：交投业务仍是未来主要看点.pdf

2021年度投资策略会 证券研究报告 2020年11月27 日 交投业务仍是未来主要看点 ——2021年证券行业投资策略报告 行业评级：增持 投资要点（行业评级：增持） 2021年度投资策略会 三大业务助力六家券商市占率大幅提升 01  2020前三季度，中信建投、中金、中信、兴业、东方财富和华泰6家优质券商调整后营收市占率的提升幅度最高  投资、投行和经纪三大业务是六家优质头部券商市占率提升的关键 政策推动下，优质券商的投资和交易业务预计实现超预期增长 02  推进资本市场高水平开放和 扩容将进一步助推优质券商金融资产扩张，利好大投资业务  T+0和允许证券公司利用第三方平台开展业务等政策的逐步落地将利好迅速实现数字化转型券商的交易业务 投资建议：建议增持交投业务优势显著的头部券商和数字化转型较快的特色券商 03  建议增持在大投资及经纪业务具显著优势的龙头券商，推荐中信证券、华泰证券  建议增持满足客户数字化交投需求，迅速实现数字化转型，显著受益于市场交投活跃的东方财富 2 2021年度投资策略会 01 三大业务助力六家券商市占率大幅提升 3 mOrQqMnMtNmRmObR9R6MsQoOmOqQfQmNnMlOtRrO9PqRpPwMtOoNvPnOpP 1.1 上市券商2020前三季度业绩高增，优质券商市占率提升明显 2021年度投资策略会 上市券商2020年前三季度营收及利润均高速增长，同比+29.6%/+40.7% 根据2020年内市占率提升幅度筛选出6家优质券商，他们以快于行业的增速抢占更大的市场份额 图1 ：上市券商20年前三季度营收高速增长 图2 ：上市券商20年前三季度利润高速增长 5,000 60% 1,400 80% 4,000 397040.9% 3729 40% 1,200 1093