国际金融ppt (2)国际金融.pdf

o 第一节 概述 o 一、定义 o ——衍生工具是由相关现货资产的未来价值衍生 而来，其价值依附于基本变量，是由双方或多方共同 达成的一种金融合约。也称衍生产品、衍生证券。 空头 F ？ 0 T t 成交K S0 St 多头 F St 站在当下，交易未来 o 17世纪30年代 ——法国，郁金香热，发票预购 o 17世纪50年代—— 日本粮食紧张，米票的产生 o 1865年——首份期货合约在芝加哥期货交易所诞生 o 20世纪70年代——货币期货在国际货币市场产生 o 20世纪80年代——场外衍生工具扩展，如互换、股指 期货 o 在美国产生了世界上最大的期货交易所 o ——芝加哥期货交易所CBOT始建于1848年 o （Chicago Board Of Trade) o 标的资产：玉米、燕麦、小麦、大豆、豆油 o 短期国库券、长期国库券 o ——芝加哥商品交易所CME (Chicago Mercantile Exchange)始建于1874年 o 标的资产：猪肉、生猪、生牛、存栏牛 o 1972年成立国际货币交易市场IMM o 交易的外币期货: 英镑 o 日元 o 加拿大元 o 瑞士法郎 o 德国马克 o 澳大利亚元期货合约 o ——芝加哥商品交易所CME——IMM o IMM还交易：一个月期LIBOR期货合约 o 短期国债期货合约 o 欧洲美元期货合约 o 1982年， CME推出: o 标准普尔 （SP500 ）股指期货 o ——其他较著名期货交易所的有： o 伦敦国际金融期货交易所 （ＬＩＦＦＥ）， o 瑞士期权交易所 （ＳＯＦＦＥＸ）， o 东京国际金融期货交易所 （ＴＩＦＦＥ）， o 新加坡国际期货交易所 （ＳＩＭＥＸ） o 悉尼期货交易所 （ＳＦＥ）． o 在各种不同的交易所中交易的期货合约绝大部分可分为如下两类： o 商品期货合约 （标的资产是商品） o 金融期货合约 （标的资产是金融工具， o 如 债券或股票组合）． o 保值 o 避险 o 金融自由化 o 利润驱动 o 新技术革命 o （1）期限性 o （2 ）杠杆性 o （3 ）联动性 o （4 ）高风险性 o 积极作用： o 1、促进了金融市场的繁荣，进而促进经济发展 o 2 、具有发现价格的作用 o 3、投资者可以利用衍生工具套期保值、规避风险 o 4 、投机者可以利用杠杆作用进行投机，获取高额利润 o 消极作用： o 1、衍生工具具有杠杆作用，投资者会面临高风险。 o 2、衍生工具投机可能导致金融市场乃至整个经济 的动荡，是整个金融系统风险大大增加。