5.2 - 2国际金融国际金融.pdf

o 债券结算和资金结算可采用券款对付、见券付款、见款 付券和纯券过户等结算方式。 o 券款对付 （Delivery Versus Payment，以下简称DVP ）是指债券交易达成后，在双方指定的结算日，债券和 资金同步进行交收并互为条件的一种结算方式。 o 见券付款是指收券方以付券方应付足额债券为资金支付 条件的结算方式。 o 见款付券是指付券方以收到收券方支付的足额资金为债 券过户条件的结算方式。 o 纯券过户是指结算双方的债券过户与资金支付相互独立 的结算方式。 o 累计利息 （Accrued interest） o 也叫待计利息、应计利息，如果一位投资者将债券债券 在两次利息支付之间出售，由于买方是登记在册持有人 ，期间获得的利息都会支付给买方。 o 而从上次付息到债券出售日期间的利息，应该由卖方获 得，但却由买方获得的利息叫做累计利息。 o 累计利息 当期利息支付额*应计利息天数/两个付息日 之间的天数。 o 零息债券：债券发行人在债券期限内不支付任何利息 ，至到期兑付日按债券面值进行偿付的债券。 o 固定利率债券：债券发行人按固定票面利率定期支付 利息的债券。 o 浮动利率债券: 债券发行人根据一定规则调整票面利 率，并依此利率定期支付利息的债券。 o 到期一次还本付息债券：发行时规定票面利率、但是 在到期兑付日前不支付利息，全部利息至到期兑付日 和本金一同偿付的债券。 o 到期收益率是将债券未来现金流折算为债券全 价的贴现率； o 债券全价等于债券净价与债券应计利息之和； o 中国人民银行关于全国银行间债券市场债券到 期收益率计算有关事项的通知 o 银发[2004]116号 n对固定利率债券和浮动利率债券，应计利息额为： n对到期一次还本付息债券，应计利息额为： n对零息债券，应计利息额为： C：每百元面值债券的应计利息；P ：债券发行价；T ：起息日至到期兑付日的 d 实际天数；t：起息日至结算日的实际天数; K:债券起息日至结算日的整年数. o 中国人民银行关于完善全国银行间债券市场债 券到期收益率计算标准有关事项的通知 o 银发 〔2007 〕200号 o 日计数基准由 “实际天数/365”调整为 “实际 天数/实际天数”，即应计利息天数按当期的实 际天数计算 （算头不算尾），闰年2月按29 日 计算利息； o 付息区间天数按实际天数计算 （算头不算尾） 。