公用事业行业市场前景及投资研究报告：“十四五”发电用电保持平稳，新能源装机.pdf

证券研究报告 ·行业深度报告·2021 年投资策略报告 “十四五”发用电保持平稳， 公用事业 新能源装机快速提升 十四五展望：发用电增速保持平稳，新能源装机快速提升 通过对标美国电力发展历程，我们判断我国电力工业仍将处于稳 维持 强于大市 定成长期，发用电增速围绕5%这一中枢波动，与美国70 年代到 90 年代的情况较为相似。在能源结构方面，按照风电：光伏装机 发布日期： 2020 年12 月 06 日 比例40% ：60% 的假设，结合2025 年我国一次能源需求在55 亿 吨标煤左右，非化石能源占比在20%左右的预测，我们测算对应 十四五期间风电、光伏年化新增装机分别为2400 万、5900 万千 瓦。从电网负荷约束的角