金融理论与政策 (45).pdf

二、金融风险的一般理论  （五）财政政策、货币政策与金融风险 ◆1、财政政策与金融风险 ➢ 复苏阶段：财政扩张——财政赤字——货币化——通货膨胀——债务危机——利 率上升——资本流入——汇率升值——贸易恶化——出口下降； ➢ 供求趋于均衡：利率下降——汇率贬值——股市下跌；财政收缩——需求减少— —经济增长下降——企业财务风险增加——银行不良资产上升 ⚫ 希腊债务危机：2009年12月爆发。经济结构、储蓄率低、老龄化、高福利、政府 支出、偷税漏税严重、利率低、融资多，房地产泡沫 1 二、金融风险的一般理论  （五）财政政策、货币政策与金融风险 ◆2、货币政策与金融风险 ➢ 货币扩张——经济过热、货币贬值和通货膨胀——催生泡沫经济，形成宏观金融 风险 ➢ 货币紧缩——需求萎缩和通货紧缩——企业性财务风险上升——系统性金融风险 形成 ➢ 危机形成与货币政策联系：美国的案例