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创业板拟上市企业需注意的几个问题 慧聪商务网　2003-08-22 9:21:10 ??? 创业板市场即将开通，许多中小企业跃跃欲试，争先申请上市，由此确实反映了中国创业板市场推出是中国资本市场的必需。作为一个新兴市场，为做到市场的健康、稳定的发展，国家不可能一窝蜂让众多企业上市，首批能够上市的企业确实是质地优良、具有高成长性的高新技术企业，而不能够上市的企业，并不能够代表其成长性不好或技术含量不高，除宏观政策调控外，有许多问题还取决于企业自身。作为众多的拟上市企业在考虑上市的同时，也必须考虑如下的问题，这关系到企业能否顺利上市及上市后将会出现的问题。 　　1、管理规范的问题。许多中小企业特别是民营企业，由于规模较小，内部运作不规范，有的企业原本就存在很多问题，包括产权不清、管理混乱、财务不透明等，这些企业要真正建立起现代企业制度，还需要经过一段过程。这些问题是企业能否上市的关键问题，也是对券商压力最大的问题。按照《公司法》与目前正在讨论的《创业企业股票发行上市审核规则》规定，拟上市企业首先必须改制组建股份有限公司，如果是非公司制企业和有限责任公司就应当先改制设立或依法变更为股份有限公司，而且必须在“在同一管理层下，持续经营二年以上”。其次拟上市企业在内部管理与规范运作、财务制度等方面进行整改与完善，同时必须认真考虑企业的主营业务及产品的高新技术含量并不断地进行技术改造与创新。 　　2、整体策划、合理包装。创业板市场实行保荐人制，作为保荐人的券商的责任更重大，出于慎重考虑，申请的企业中不行的他们坚决不做。针对众多准备申请上市的中小企业来讲，如何能够突出自身优势，是企业能否及早上市的关键问题。许多企业都是从一个产品、一个项目发展起来的，这些企业往往技术很好，但因为受资金的制约，产品一直不能产业化，企业无法形成更大的规模，由于这些公司大多以技术为核心，人才、技术比较集中，机制比较灵活，因此在总体上比较好组织，通过改制，公司走入正轨会很快。这些公司应该是创业板市场的良好资源，企业只有从总体出发，就企业自身的优势及市场前景做整体策划，有关市场细化、产品定位及市场占有率等问题进行合理包装，由公司聘请的财务顾问或注册会计师、律师就企业内部的各种现存问题进行纠正，券商和广大投资者能够从企业的材料中看到企业的高技术含量与高成长性。在此提到的策划与包装并不是要企业弄虚作假，如果企业有弄虚作假、违法违规行为，那它将与创业板市场距离更远。 　　3、兼并与反兼并问题。目前大批中小企业积极争取在创业板市场上市融资，为企业扩大发展创造条件。但是有部分中小企业家并没有意识到创业板市场为全流通市场，场内并购无时不在的风险。这些中小企业家千辛万苦地创业，又千方百计地争取上市，但上市后就被市场主力机构通过场内并购的方式吃掉，这恐怕是一件很残忍的事。因此，在创业板市场上，兼并与反兼并就成为众多中小企业家必须深入研究的课题。尽管市场中的兼并活动有利于产业结构的调整，有利于给企业增加合理的外部压力，促使企业不断提高经营管理水平，但市场上市的企业一般比较弱小，难以抵制不正常的恶意并购。因此，我们一方面寄希望于有关部门制定有关合理并购的法规，另一方面，作为上市公司，也必须掌握必要的反并购知识，在公司组织机构安排、公司董事会及股权设计上，事先制定出防范措施，做到有备无患。