中小企业外洋上市的途径.ppt

如何選擇合適的上市地點 選擇合適的上市地點極其重要，因為此項決定足以直接影響 貴公司的形象、增長，甚至投資者的信心。香港所具備的 優厚條件，是評估上市地點的吸引力所必須考慮的因素， 其中包括： 政治及經濟穩定 公平競爭的環境 享有聲譽並獲國際公認 具有穩健的交易、結算及交收設施作為後盾，形成一個有效率的市場 完善的監管及會計框架 具有吸引外國及機構投資者的能力 法治及司法獨立 資金及資訊自由流動 優良企業管治及高透明度 如何選擇合適的上市地點 此外 中國內地公司以及在中國內地擁有龐大業務的公司， 也可利用香港這個中國內地國際化之「本土市場」的各種優勢 而得益。 QDII實施條件已逐漸成熟，H股與紅籌股將是QDII的首要投資目標 全球各地的資金不斷的湧入中國相關的股票。最近的例子是，在美歐資本市場刮起中國旋風的2003年全球最大IPO，中國人壽，其公開發售部分，超額認購170倍，凍結逾2000億港元。另外，國際法人配售部分亦錄得逾11倍認購，凍結資金達400億美元。2004年六月份上市的平安保險，其公開發售部分超額認購58倍，凍結逾416億港元；蒙牛，其公開發售部分，超額認購200多倍。 市場概況 中國股份之集資金額 香港股市 表現出色的行業：中國企業(H 股) 表現出色的指數：中國企業指數 (或國企指數) 香港股市 – 分類指數及市盈率 由上表可看出 : (1) 市值較大之公司市盈率較高; H股、紅籌及深B股市盈率相約在11-15倍 (2) 以金融地產類股本益比較高，資源礦產股及服務業股本益比較低。 香港股市– 總結 盈利穩定增長股受到追捧 - 容易理解的業務模式或產品的中國概念股 在香港主要指數中，恒生中國企業指數 (國企) 表現出色。投資者優先考慮中國概念股。 市場選股的基準: 良好的公司治理，透明度高 公司盈利可持續增長，業務上下游整合及有綜效利益者 不但對盈利關注，而且對資產回報和股東回報率關注 高資產回報率的公司有較高的價格/帳面和較高的本益比 派發合理的股息回報股東 不但對盈利增長關注，而且對持續的每股盈利增長關注 中小型公司在主板新上市，盈利可快速增長 * 第四章 香港主板/創業板與美國Nasdaq/中國A股比較 市場之目的 業務紀錄 溢利要求 NASDAQ 創業板市場 為新興高科技或高增長性企業提供上市集資管道 須顯示公司有兩年從事[活躍業務活動]的紀錄及未來二年業務目標及達成計劃 不設最低溢利要求 全國市場: 選擇一 選擇二 選擇三 無 兩年 無 小型公司市場: 一年或市值5,000萬美元 全國市場: 選擇一 最近一年或最近三年之其中兩年的全年除稅前收入達100萬美元 選擇二及三 無 小型公司市場: 選擇一 最近一年或最近三年其中兩年的淨收入為75萬美元（代替對有形資產淨值的要求） 與科技有關的公司，包括新成立的公司。 主板市場 目的眾多，包括為較大型及基礎較佳的公司籌集資金，為股份持有人提出售股權的會，提升企業的知名度等 三年業務紀錄 最近三年溢利5000萬元 香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較 中國A股 符合政府產業政策之公司 三個完整會計年度 B股淨資產達1.5億 最近三年連續盈利 淨資產報酬率不低於6% 香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較 最低市值 主要股東的售股限制 NASDAQ 創業板市場 不能少於港幣 4,600萬元 持有5%或以上股權並能影響管理層的股東及策略性投資者，分別在上市後一年及半年內不能售股 小型股市場5,000萬美元 N/A 主板市場(H) 上市時市值須達2億港元 自公司設立後半年內不能轉讓售股。 中國A股 1.發起人認購股本不少於35%及3000萬 2.發行後股本不少於5000萬 發起人法人股三年後才可以流通 香港主板/創業板與美國NASDAQ/中國A股比較 業務公佈 最低公眾持股量 創業板市場 季度報告，即時披露重大消息以及遵守從一系列有關維持上市地位數值的標準 NASDAQ 季報、半年報及年報 每半年須將業務目標與實際進展作比較 1.市值低於10億港元25%，但最少3千萬港元 2.市值高於10億港元15%或2億港元取其較高者 3.上市時公眾股東至少有100名 全國市場: 選擇一 110萬股，價值800萬美元 選擇二 兩年110萬股，價值1,800萬美元 小型公司市場: 100萬股，價值500萬美元 主板市場(H) 半年報、年報 25%(如發行人的市值超過40億元，則可降低為10%) 中國A股 半年報、季報 1.