2020年3季度货币政策执行报告点评.docxVIP

内容目录 房价保持总体稳定，继续强调房住不炒 9 物价涨幅延续下行趋势，长期看不存在通胀或通缩基础 10 货币政策直达实体部门，有力支持经济复苏 11 防范化解重大金融风险，守住不发生系统性金融风险底线 12 风险提示 14 图表目录 图 1 ：房地产销售面积同比，价格指数，固定资产投资额房地产业累计同比，成交土地数量 （单位：%，宗） 10 图 2 ：食品项与非食品项同比比较（单位：%） 11 图 3 ：名义 GDP、 M2 增速、社融存量增速对比：（单位：%） 12 图 4 ：2019 年 10 月以来 1 年期 LPR 调整：（单位：%） 12 图 5 ：金融机构贷款余额（单位：亿元） 13 表 1 ：2019 年以来货币政策执行报告的变动一览表 3 表 1：2019 年以来货币政策执行报告的变动一览表 季度 货币政策基调 变动 货币政策操作总 结 央行对经济形势展 望 专栏题目 2020 年以来，新冠 肺炎疫情给我国经 专栏 1 正确理解中央银行资产负债表与货币供应的关系 专栏 2 直达实体经济的货币政策工具落地见效 专栏 3 走向更加市场化的人民币汇率形成机制 专栏 4 我国宏观政策有力支持经济复苏 济社会发展带来严 全力做好“六 稳”“六保”和 1. 强 调 做 好“十三 一、灵活开展公 开市场操作 重冲击。在党中央 坚强领导下，全国 “十三五”规划 五”规划收 二、开展中期借 上下齐心协力，统 收官工作，确保 官工作，实 贷便利和常备借 筹疫情防控和经济 实现全面建成小 现全面建 贷便利操作 社会发展工作取得 康社会奋斗目 成小康社 三、加大对冲新 重大战略成果。经 标。同时，将力 会奋斗目 冠肺炎疫情影响 济增长好于预期， 量更加集中到深 标。 的货币信贷支持 供需关系逐步改 入贯彻落实党的 十九届五中全会 2. 首 次 提 出贯彻十 力度 四、继续完善宏 善，市场活力动力 增强，前三季度经 精神上来，认识 九届五中 观审慎政策框架 济增长由负转正， 新发展阶段，贯 全会精神， 五、积极发挥结 第三季度经济同比 2020Q3 彻新发展理念，构建新发展格 局，完善宏观经 搞好跨周 期政策设 计，再次强 构性货币政策工具作用 六、发挥信贷政 增长 4.9%，实现全年经济正增长是大 概率事件。中长期 济治理，搞好跨 调经济总 策的结构引导作 看，我国经济稳中 周期政策设计， 量平衡、结 用 向好、长期向好、 促进经济总量平 构优化、内 七、深化利率市 高质量发展的基本 衡、结构优化、 外均衡。 场化改革 面没有改变。当 内外均衡。建设 现代中央银行制 3. 提 出 健 全市场化 八、完善人民币 汇率市场化形成 前，我国已转向高 质量发展阶段，继 度，完善货币供 利率形成 机制 续发展具有多方面 应调控机制，健 和传导机 九、稳妥有序推 优势和条件。国际 全市场化利率形 制，构建金 进金融风险处 环境日趋复杂，不 成和传导机制， 融有效支 置，深化金融机 稳定性不确定性明 构建金融有效支 持实体经 构改革 显增加，国内经济 持实体经济的体 济的体制 十、深化外汇管 还面临不少挑战。 制机制。 机制。 理体制改革 物价涨幅总体延续 下行走势，不存在 长期通胀或通缩的 基础。 坚持稳中求进工 作总基调，坚持 1.再提坚 持以供给 一、灵活开展公 开市场操作 2020 年以来，新冠 肺炎疫情给我国经 专栏 1 完善结构性货币政 策工具体系 2020Q2 新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，扎实做好“六 稳”工作，全面 侧结构性改革为主线。2.提出货币政 策要精准 二、开展中期借贷便利和常备借贷便利操作 三、加大对冲新 冠肺炎疫情影响 济社会发展带来严重冲击。在党中央坚强领导下，全国上下齐心协力，统 筹疫情防控和经济 专栏 2 完善利率传导机制 专栏 3 包商银行风险处置回顾 专栏 4 怎样看待全球低利 率 落实“六保”任 导向，保 的货币信贷支持 社会发展工作取得 务，确保完成决 持货币供 力度 重大成果。我国经 战决胜脱贫攻坚 应量和社 四、降低中小银 济增长表现出强劲 目标任务，全面 建成小康社会。 会融资规 模合理增 行存款准备金率 五、继续完善宏 韧性，2020 年上半 年国内生产总值 稳健的货币政策 更加灵活适度、精准导向，保持 长，完善跨周期设 计和调 观审慎政策框架 六、积极发挥结构性货币政策工 （GDP）同比小幅 下降 1.6%，其中第二季度同比增长 货币供应量和社 会融资规模合理 节，实现 稳增长和 具作用 七、发挥信贷政 3.2%，明显好于预 期；上半年居民消 增长， 完善跨周 期设计和调