2020-2021年经济复苏牛，再攀高峰.pdf

复苏牛，再攀高峰 市场展望：牛市没有结束，还将再攀高峰 ⚫ A股长牛的核心逻辑是转型升级和资产配置。 ⚫ A股中期逻辑也没有破坏：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优、A股在资产配置中具吸引力。 ⚫ A股牛市没有结束，还将呈现震荡上行走势。 ⚫ 国内政策收紧：“早收”好于“晚收”，有利长牛。 ⚫ 美国大选不确定：但双循环是确定。 ⚫ 科技、医药、消费需要进一步优化精选，金融中首选券商，周期中寻找成长股。 ⚫ 走向后疫情时代，寻找 “复苏+”逻辑：复苏+格局优化，复苏+人民币升值等 ⚫ 风险提示：全球经济显著低于预期等。