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目 录 1、寻找类债资产与政策高景气的最大公约数 .- 4 - 2、生物质发电:存量项目补贴明确,关注补贴依赖度降低逻辑.......................- 5 - 2.1、产业政策持续落地:解决历史问题,国补让位绿证交易........................- 6 - 2.2、选股思路:关注补贴依赖度降低逻辑,回归产能扩张主线....................- 7 - 3、环卫:设备电动化加速,龙头运营收入稳步增长......................................... - 11 - 3.1、政策助力新能源环卫设备需求加速释放.................................................. - 11 - 3.2、市场化、一体化继续推进,环卫龙头运营收入稳步增长......................- 15 - 4、水务:三峡牵头补管网短板,关注板块投资机会.........................................- 21 - 5、投资建议............................................................................................................- 27 - 重点公司: ..........................................................................................................- 28 - 图 1、2020 年初至今(11 月 6 日)板块行情走势................................................- 4 - 图 2、环保子板块涨跌幅(2020.01.01~2020.11.06)............................................- 4 - 图 3、环保个股涨跌幅(2020.01.01~2020.11.06)................................................- 4 - 图 4、流动性宽松环境下,类债资产或将长牛 .....................................................- 5 - 图 5、环保板块复盘.................................................................................................- 5 - 图 6、生物质热电联产商业模式 .............................................................................- 7 - 图 7、热电联产的优势.............................................................................................- 7 - 图 8、固废处理环保产业园示意图 .........................................................................- 8 - 图 9、全国环卫车总销量.......................................................................................- 13 - 图 10、全国新能源环卫车销量占比(2020H1).................................................- 13 - 图 11、2012-2018 年道路清扫面积(亿 m2)......................................................- 14 -图 12、清扫机械化水平.........................................................................................- 14 -图 13、市容环卫专用车辆设备总数(万台)...........................................................- 15 - 图 14、市容环卫专用车辆设备需求量预测 .................................

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