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精品文档 你我共享 如何做上市公司财务分析？先学会看基本面 如何做上市公司财务分析？这是许多投资者非常关心的问题， 尤其是对于财务知识能力并不 是很强的投资者来说， 想要把投资做好就必须要学会对上市公司财务进行分析， 那么具体怎 么看呢？ 、先看利润表的结构 浏览收入、成本费用、利润的金额和大致的比例结构， 建立一个初步印象。 看看最近两年利 润表的变动， 对经营状况的变动建立初步印象。 接着再看利润表的盈亏与现金余额的增减变 动对应关系如何，如果一个公司很赚钱，比如腾讯一年收入 400 多亿，净利润 100 多亿， 我会好奇他的现金余额是不是也多了 100 多亿，如果是的话那 OK 确实够赚钱 ;如果不是， 我会去看现金流量表，他到底钱花哪去了，或者是赚了但没收回来 ;如果钱花在购买固定资 产或公司并购上， 那就去看资产负债表是不是相应增加了这些资产， 以及进一步看能否挖掘 到这些大额新增资产或并购有何目的以及是否合理 (公司实际控制人通过虚增资产或隐蔽的 关联交易是最容易进行利益转移的 )。 、浏览附注中收入、成本和费用项目的明细和变动 收入在我看来是最重要和值得关注的项目，一方面公司经营状况和趋势都体现在收入之中， 理解公司的收入内容、结构、市场竞争力和未来趋势较为重要 ;另一方面，大多数行业中会 计收入确认相与一般人的商业常识和理解十分贴近，不像成本确认那么复杂 (像制造业和房 腹有诗书气自华 精品文档 你我共享 地产业等成本的成本计算， 成本计算容易出错。 假设利润率为 10% ，如果成本多计了 1% ， 利润可能就减少 9% 左右 )。对于收入，比如看云游 Forgame ，会从两个维度列表披露自主 研发运营游戏的分成收入和 91wan 的推广运营分成收入明细、比例和每年变动，以及游戏 发布和退市的数量和分布，甚至告诉你研发者和推广运营者的利益分成大概是 2:8 。对于成 本费用，主要也是看结构和内容，比如对 Forgame ，我会看他的人工成本有多少，推广费 用有多少。 、浏览资产负债表结构 看两年现金余额以及现金流量表的收入支出分布。 拿应收账款余额除以月均营业收入， 看应 收账款到底大致相当于几个月的收入 (应付账款类似 )，掂量一下靠不靠谱，无法掂量也可以 知道一下有个底。现金 + 各种应收应付款的净额可视为一个公司可确定的类现金资产 (补充： A 股个别公司预付账款很大的， 在会计上经常是做错账， 比如将预付购置固定资产计入了流 动资产 )。土地和房产的市价和账上价值差别比较大，需要单独拿出来划分出来看，专用机 器和软件、 长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为低价值或无价值资产， 因为卖出去不 值钱，而其挣钱能力已经纳入利润表分析中已反映的盈利能力了。 (看利润表是想知道公司最近几年都挣了多少钱以及增长率如何，可以粗略但不太合理地匡 算它未来 10 年能赚多少钱。看资产负债表是想知道公司现在手上有类现金资产。这两者加 起来就是公司的绝对估值， 不准确， 但可以心里有底。 看利润表比看资产负债表要花时间得 多，因为资产负债表反映的净资产是已经存在的事实，它是多少就是多少，八九不离十 ;但 看利润表的收入、 成本和费用，了解背后的业务经营状况， 以及行业前景、 竞争状况和企业 腹有诗书气自华 精品文档 你我共享 的竞争力，进而来预测公司未来盈利前景和增长率，才是最核心和最困难的地方。 、关于现金流量表 学过会计的就知道， 现金流量表是根据资产负债表和利润表倒算出来的， 并不是每一笔现金 流的汇总 (官方指引就是这样编制的， 也没有公司做账会去精细到划分现金流量类别 )。所以， 现金流量表并不重要，因为他所反映的事实，已经分散在资产负债表和利润表的明细里面， 他仅仅起到辅助作用。 (比如：一个公司赚很多钱，现金却没增加，如果没有现金流量表， 我需要去看费用支出情况和资产增减的情况来了解公司的现金到底花去哪了 ;有了现金流量 表，我们可以把现金流量表当作去目录去查看，就可以更快定位现金增减在哪里 )。另外， 现金流量表涉及较多计算过程， 如果编制者不细致还容易会算错， 再之现金流量表有些项目 是列示”总额“还是”净额“编报表的人也很容易出错， 看报表的人自然就会不太肯定或信 任。所以， 现金流量表在我看来， 仅仅是一个承担一个现金流量的”目录“的角色， 而且还 要小心它到底有没有计算对。 、财报中常常忽略不看的东西： 1) 税项：税务是最复杂的会计处理内容之一。但可能我比较另类，我几乎从来不看 (主要是 因为即使逃税但一般交易者也不易看懂 );因为上市公司相对守法，只要按规定交税，如果你 了解税法，那它是怎样就是怎样了，无关一个企业的盈利和成长能力 2) 非经常性损益：非 经常性损益无关一个公司的核心