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个人收集整理 仅供参考学习 第三章 资金时间价值及其等值计算 3． 1 资金时间价值 资金时间价值（ The time value of money ）是指等额货币在不同时点 上具有不同的价值； 即资金在扩大再生产及其循环周转过程中， 随着时间变化而 产生的增值。 资料个人收集整理，勿做商业用途 资金的时间价值是商品经济中的普遍现象， 它是社会劳动创造价值的能力的一种表现形式。 它表明一定的资金， 在不同时点具有不同的价值， 也即不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就称为资金的时间价值。 资料个人收集整理，勿做商业 用途 需要指出的是， 一般的货币并不会增值， 资金的时间价值不是货币本身产生的，也不是时间产生的，而是在资金运动中产生的。在商品经济条件下，资金是不断运动着的， 资金的运动伴随着生产与交换的进行， 生产与交换会给投资者带来利润，表现为资金的增值。所以，只有当资金作为生产的基本要素，经过生产和流通的周转，才会产生增值。如果把资金积压起来，锁在保险箱里，不投入运动，那么时间再长， 也不会产生增值。 因为资金增值的实质是劳动者在生产过程 中创造了新的价值。 资料个人收集整理，勿做商业用途 利润和利息是资金时间价值的基本形式，它们都是社会资金增值的一部分， 是社会剩余劳动在不同部门的再分配。 利润由生产和经营部门产生， 利息是以信 贷为媒介的资金使用权的报酬，它们都是资金在时间推移中的增值。 资料个人收集整 理，勿做商业用途 3．2 利息和利率 资金的时间价值体现为资金运动所带来的利润（或利息） ，它是衡量资金时间价值的绝对尺度。 资金在单位时间内产生的增值 （利润或利息） 与投入的资金额（本金）之比，简称为“利率”或“收益率” ，它是衡量资金时间价值的相对尺度，记作 i 。i 越大，表明资金增值越快。 资料个人收集整理，勿做商业用途 一、单利和复利 利息的计算有单利计息和复利计息之分。 1．单利法 单利（ Simple interest ）仅以本金为基数计算利息，即不论年限有多长，每年均按原始本金计息，而已取得的利息不再计息。 资料个人收集整理，勿做商业用途 设贷款额（本金）为 P，贷款年利率为 i ，贷款年限为 n，本金与利息和用 F 表示，则计算单利的公式推导过程如表 3．1。由表 3．1 可知， n 年末本利和的 单利计算公式为： 资料个人收集整理，勿做商业用途 F=P （ 1 ＋ in ） （3．1）资料个人收集整理，勿做商业用途 表 3．1 单利法计算公式的推导过程 例 3．1 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为 6％（单利）、到期一次还本付息、面额为 100 元的国债，若此人要求在余下的二年中获得 5％的年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？ 资料个人收集整理，勿做商业用途 解：设该人以 P 元买入此国债，则 P（1+5％× 2）＝ 100（ 1+6％× 3）P=107．27 万元 所以，此人若以不高于 107．27 元的价格买入此国债， 能保证在余下的二年 1/10 个人收集整理 仅供参考学习 中获得 5％以上的年利率。 单利法虽然考虑了资金的时间价值， 但对以前已经产生的利息没有转入计息基数而累计计息， 因此，单利法计算资金的时间价值是不完善的。 目前我国发行 的国债采用的就是单利法计息。 资料个人收集整理，勿做商业用途 2．复利法 复利（Compound interest ）以本金与累计利息之和为基数计算利息， 即“利滚利”。复利计算的本利和公式为 资料个人收集整理，勿做商业用途 F=P（ 1＋ i ）n （ ． ） 3 2 资料个人收集整理，勿做商业用途 式（ 3． 2）的推导过程见表 3．2 。 例 3．2 某人以复利方式借款 5000 元，年利率为 10％，则 5 年后应还款 多少元？ 解： F 5=P（1＋ i ） n＝5000（1+10％） 5＝8055（元） 所以，该人 5 年后应还款 8055 元。 由于复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况， 在技术经 济分析中，一般采用复利计息。我国商业银行的贷款是按复利计息的。 资料个人 收集整理，勿做商业用途 表 3．2 复利法计算公式的推导过程二、名义利率和实际利率 在实际经济活动中，计息周期有年、半年、季、月、周、日等多种。我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率， 计息周期的利率乘以每年计息 周期数就得到名义利率（ Nominal interest rate ）。资料个人收集整理，勿做商业用途 假如按月计算利息， 月利率为 1％，通常称为“年利率 12％，每月计息一次”。 这个年利率 12％称为“名义利率”。按单利计息， 名义利率与实际利率是一致的。 但是，按复利计算，上述“年利率 12％