坚守内容核心竞争力+后疫情时代底部复苏.docxVIP

内容目录 传媒板块行情回顾 4 游戏：疫情催化行业增长，内容是核心竞争力 5 行业增长再次加速，后疫情时代维持高景气度 5 头部公司入局带动买量市场崛起 9 供给侧收紧、头部产品脱离硬件渠道，优质 CP 方议价能力有望提升 10 云游戏产业链逐渐完善，静待原生游戏内容引爆行业增长 12 影视剧：“脱水”精品短剧频现，内容竞争力决定用户留存 15 预计未来供给量收缩，“脱水”精品短剧频现 15 爱奇艺打响平台涨价第一枪，内容是用户留存核心吸引力 18 电影与院线：经历疫情大考，2021 静待底部反转 19 疫情考验行业，复工后景气度高昂 19 国产内容百花齐放，票房天花板不断抬升 21 复工后头部院线影投市占率提升明显 22 春节档、疫苗落地有望带动行业 2021 年重归常态 23 广告：经济复苏推动行业回暖明显 25 后疫情时代投放复苏回暖，头部广告媒体集中度有望上升 25 梯媒景气度高昂，日用消费品和互联网企业投放增加 26 周期属性明显，有望持续受益于经济复苏 27 投资建议 29 风险提示 30 图表目录 图 1：2020 年 CS 一级行业涨跌幅（截止至 2020 年 11 月 20 日） 4 图 2：2020 年部分 CS 传媒三级子版块走势 5 图 3：2020 年 1-6 月中国游戏市场实际销售收入及增长率 6 图 4：2020 年 1-6 月中国游戏市场用户规模及增长率 6 图 5：国内游戏用户 ARPU 值（上半年） 7 图 6：2020 年 1-6 月国内移动游戏市场规模及增长率 7 图 7：移动游戏市场规模占比 8 图 8：2020 年三季度移动游戏市场实际销售收入 （亿元） 8 图 9：2020 上半年每月新增投放游戏趋势 9 图 10：素材平均使用天数 10 图 11：国产网络游戏审批数量 11 图 12：云游戏核心技术 13 图 13：云游戏产业链 13 图 14：云游戏付费用户参与原因和动机 14 图 15：全国电视拍摄制作备案数量 16 图 16：全国电视拍摄制作备案集数 16 图 17：平均每部电视剧集数 17 图 18：国内电影市场票房 19 图 19：国内电影市场观影人次 20 图 20：国内电影市场月度票房 20 图 21：国内电影市场平均票价变动 21 图 22：全媒体广告投放变动 25 图 23：广告主对当年营销推广费用占比的预期 26 图 24：电梯电视和电梯海报刊例花费同比变动 27 图 25：广告行业市场规模与 GDP 比对 28 图 26：广告行业市场规模增速与名义 GDP 增速比对 28 图 27：GDP 同比变动（季） 29 图 28：社会消费品零售总额同比变动（月） 29 表 1：CS 传媒子版块涨跌幅（2020 年 1 月 1 日-11 月 20 日） 4 表 2：2020 年个股涨跌幅TOP5 5 表 3：7-10 月买量公司榜TOP10 9 表 4：国内手机游戏发行渠道利润对比及趋势（2019 年） 11 表 5：手机游戏形式变迁 15 表 6：2020 年上线部分短剧（24 集以下） 18 表 7：爱奇艺会员订阅价格 18 表 8：国内电影市场票房排名 22 表 9：国内 TOP10 院线市占率 22 表 10：国内 TOP10 影投市占率 23 表 11：国庆档之后市场期待较高的影片 23 表 12：9 月电梯 LCD 和电梯海报投放品牌 TOP10 27 传媒板块行情回顾 自 2020 年 1 月 1 日起至 11 月 20 日，CS 中信传媒指数上涨 6.01%，弱于上证综指 10.74%和创业板 48.33%的涨幅，排在 30 个 CS 一级行业中的第 19 名。食品饮料、电力设备及新能源、汽车 3 个板块排名前三，综合金融、房地产、综合 3 个板块跌幅靠前。 图 1：2020 年 CS 一级行业涨跌幅（截止至 2020 年 11 月 20 日） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20  (((((((((((((((食 电 汽 消 创 国 医 基 家 电 建 机 轻 有 计 农 钢 上 商 交 传 非 电 纺 煤 石 建 通 银 综 房 综品 力 车 费 业 防 药 础 电 子 材 械 工 色 算 林 铁 证 贸 通 媒 银 力 织 炭 油 筑 信 行 合 地 合饮 设 中 者 板 军 中 化 中 中 中 中 制 金 机 牧 中 指 零 运 中 行 及 服 中 石 中 中 中 中 ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( (